揚子江船業轉舵:洽購PPL謀海洋工程

揚子江船業邁出了進軍海洋工程的第一步。

這家位于江蘇的民營造船企業，將聯手中東的投資者，間接收購新加坡PPL船廠（PPL Shipyard）15%的股權。

PPL主營海洋工程設計和建造，其大股東勝科海事（Sembcorp Marine）是世界第二大海洋鉆井平臺生廠商。

4月21日，揚子江船業（控股）有限公司董事會辦公室主任張耀向本報記者證實，該公司已向PPL的股東提起收購要約，但收購事宜“還沒有最終確定”。

目前整個造船市場低迷，船價一路走低。相比之下，海洋工程附加值高且需求旺盛。多家具備實力的中國船企在造船主業之外，都希望拓展海洋工程業務。

揚子江船業原本沒有任何海洋工程的基礎，而收購具備核心技術的PPL，成為其進入海工領域的捷徑。

收購要約

PPL船廠在海洋工程領域頗負盛名：世界第二大海洋鉆井平臺生產商勝科海事持有其85%的股權；另15%股權由貝克科技（Baker Technology）的全資子公司——PPL控股私人有限公司（下稱“PPL控股”）持有。

揚子江船業希望通過全資收購PPL控股，達到間接持有PPL船廠15%股權的目的。

4月17日，揚子江船業正式向貝克科技發出收購要約，希望聯合其他投資者，以1.55億美元收購PPL控股的全部股權。

據本報記者看到的收購要約顯示，揚子江船業的收購伙伴包括一個“中東投資者”和地中海成功集團（Mediterranean Success Group）。全面收購交易完成后，揚子江船業、中東投資者以及地中海成功集團將分別持有PPL控股50.1％、45％以及4.9％的股權。

地中海成功集團的實際控制人于克冰，目前擔任揚子江船業的非執行董事，而在公開資料中，罕見于克冰的身影。

據造船業內一位人士透露，于在船舶和航運領域有20年的投資經驗，曾經創辦了上海統寶船務有限公司。2003年，于克冰又在新加坡創立統寶船務私人有限公司，主要投資船舶建造、船舶管理和港口貨代。于在2009年被選為揚子江船業非執行董事。

揚子江船業拒絕透露“中東投資者”的身份。收購要約顯示，揚子江船業之前已和該中東投資者簽約，將向其發售8355.5萬股新股，每股售價1.295新元，所籌得的7765.5萬美元資金，將用于以上收購計劃。

張耀對本報記者表示，目前僅僅是提起收購要約，而交易的最終完成，還需要獲得貝克科技股東的批準，以及取得PPL船廠主要管理層的承諾。

按照規定，貝克科技接受要約的截止日期是2010年5月4日，而交易完成的截止日期是10月27日。貝克科技表示，“正在考慮”并將適時作出進一步的宣布。

揚子江船業于2007年在新加坡交易所上市，目前是該交易所市值最大的中資企業。按照2009年的造船完工量計算，揚子江船業在中國造船行業排名第4，目前手持訂單127艘船舶（660萬載重噸），總值達56億美元。 而新加坡作為國際航運中心之一，是全球重要船東的聚集地，正在吸引越來越多的中資船舶企業前往投資。同樣位于江蘇的新世紀造船有限公司，正籌備5月在新加坡交易所IPO。

海工大蛋糕

據中國船舶行業協會的統計，2009年大約有65%的中國船廠沒有接到任何新船訂單。揚子江船業雖有12艘新船訂單入手，但遠期增長已現壓力。

揚子江船業董事長任元林在2009年報發布時表示，“近兩年集團的高利潤率，來源于2007年船市高峰時期接到的高利潤訂單；但從長遠來看，維持這樣的高利潤率并不現實。2009年集團新接訂單的價格與高峰時相比已滑落了約22%。”

“為了保持持續強勁增長，集團正致力于逐步轉型，實現業務多元化的遠景。”任元林的多元化遠景，即包括進軍海洋工程領域。

近年來，全世界海洋工程市場的年均規模至少為300億美元。尤其是各類浮式生產儲油系統（FPSO）的增長超過了250%，大大超過了普通船舶的增長速度。公開數據顯示，生產海工裝備的毛利率在30%左右，而造船的毛利率不到20%。

國內造船企業開拓海工業務一般有兩條路徑：其一是自行開發，閉門造車；其二是收購海洋工程企業。

自行開發的造船企業都是從海工低端產品開始切入，目前僅僅獲得了一定數量的海工輔助船和工程船訂單。

揚子江船業則寄望于通過并購實現多元化理想。張耀直言，“海洋工程方面，中國企業沒有技術優勢，核心技術掌握在新加坡、挪威和韓國企業手中。”

據了解，國內海工企業對主流裝備的自主設計能力不足，只能設計用于淺海油氣田開發的裝備，不具備100米以下深水自升式鉆井平臺、深水半潛式平臺、深水FPSO等裝備的設計能力，特別是新型高端裝備的設計建造還是一片空白。

相比之下，新加坡生產的海洋工程設備數量，占據了全世界一半以上的市場份額：吉寶海洋工程公司、裕廊船廠和PPL船廠已成為世界領先的海洋工程設備生產商，具備高端核心技術。

據上述造船業內人士分析，揚子江船業最看重的是，裕廊船廠和PPL船廠的大股東——勝科海事的技術優勢。收購PPL控股僅僅是第一步，而與勝科海事的進一步合作將是揚子江船業未來的看點。