滬深300股指期貨合約4月22日早盤皆探底回升

滬深300指數4月22日低開后探底回升，股指期貨當月合約升水44.61點，升水水平有所放大。從總體運行情況看，股指期貨今日早盤交易前期受地產利空政策支持，空方力量明顯占據優勢，但在期指合約下沖至低位時，由于空方獲利平倉了結、部分投資者預期暴跌后期指合約仍存在超跌反彈空間，期貨市場做多力量明顯增強，整體看，上午期貨市場中多空雙方力量較為均衡。

滬深300指數4月22日低開后探底回升，收報3,215.99點，跌20.69點或0.64%。滬深300權重股跌多漲少，前20權重股合計拖累指數約14.4點，其中金融地產股拖累指數約13.7點，能源股拖累指數約1.0點。今日股指期貨合約開盤漲跌互現，盤中維持寬幅震蕩。股指期貨合約午盤均下跌，跌幅均小于現貨指數，其中季月合約IF1009午盤跌幅最大，跌0.19%；IF1012跌幅最小，跌0.08%；IF1005和IF1006分別跌0.17%和0.15%。主力合約IF1005成交量和持倉量分別為68870手和5504手，成交量較昨日上午有所放大，而各合約較高的換手率則表明目前市場短線炒作氛圍仍較為濃厚，市場交易仍以投機為主。除合約IF1005外，其余合約成交量明顯偏低，面臨一定流動性風險，同時也表明市場目前對利用股指期貨做中長期風險對沖興趣不大。

受近期房地產調控政策持續加碼和央行22日發行900億元3年期央票進一步收緊流動性影響，各股指期貨合約今日開盤后均震蕩走低，之后短暫小幅回升后，10點左右再次跳水，在下沖至上午最低點后震蕩整理；而在11.00點左右，各合約突然放量拉升，截至午盤，各合約均基本收復開盤后的下跌空間，整體表現強于現貨指數。由于國內經濟仍強勁增長，各合約價格仍呈現近弱遠強格局。從總體運行情況看，股指期貨今日早盤交易前期受地產利空政策支持，空方力量明顯占據優勢，但在期指合約下沖至低位時，由于空方獲利平倉了結、部分投資者預期暴跌后期指合約或存在超跌反彈可能，使期貨市場做多力量明顯增強，整體看，上午期貨市場中多空雙方力量較為均衡。目前，相對于現貨指數3,215.99點，遠月股指合約與現貨指數基差仍超過合理水平，仍存在一定正向套利機會，但由于其流動性不足，對其進行套利交易風險較大。據測算，各合約無套利區間分別為，IF1005(3199.97,3238.60),IF1006(3203.14,3241.81),IF1009(3213.46,3252.25),IF1012(3223.81,3262.73)。

銀監會官員21日表示，二套房貸認定以家庭為單位，包括借款人、配偶及未成年子女。住房的套數認定不以是否發生過貸款為標準，即使首套住房沒有利用銀行貸款購買，再次購買住房同樣會被認定為二套住房，并且執行國務院通知的有關規定。這次政策出臺有利于恢復房地產的居住屬性，是房改十年以來的一次重大轉折。近期房地產調控政策持續加碼或使地產和銀行及地產上游需求行業表現持續受到沖擊，由于上述板塊在現貨市場中占比較大，因此現貨指數近期或存在一定系統性風險。此外，近日的高盛欺詐事件已導致全球金融市場大幅震蕩，雖然由于美國經濟數據向好和美國證券管理委員會內部對高盛事件出現分歧，美股有所反彈，但在高盛事件沒有正式結論前，外圍市場反彈空間或有限。外圍市場走勢的不穩定和市場對后續貨幣和房地產調控政策的擔憂情緒升溫等因素，或使近期現貨指數雖然存在反彈可能但整體走勢仍不容樂觀，而由于目前參與人數不多和市場有效性不足，各期指合約或將主要受到現貨指數走向影響，由于期指市場投機氛圍濃厚，期指合約走勢或將對現貨指數存在助漲助跌作用。

現貨市場板塊方面，地產類股下跌，萬科A(000002)跌1.48%，金地集團(600383)跌0.17%。中國銀監會銀行監管一部主任楊家才21日表示，二套住房以家庭為單位進行認定，包括借款人、配偶及未成年子女。商業銀行的信貸登記系統可以查詢到放貸情況，但準確判斷住房套數主要還是以房管部門的登記信息為準。楊家才表示，住房的套數認定不以是否發生過貸款為標準，即使首套住房沒有利用銀行貸款購買，再次購買住房同樣會被認定為二套住房，并且執行國務院通知的有關規定。楊家才還表示，銀監會要求銀行業金融機構對于房地產開發貸款和土地儲備貸款實行“三不貸”和“三掛鉤”。“三不貸”指，對國土管理部門查處的、有閑置土地、有炒地倒賣行為的房地產企業不予貸款；對建設部門查處的捂盤惜售、囤積房源、哄抬房價的房地產商不再貸款，對有挪用銀行貸款來繳納土地出讓金的房地產企業不予貸款。“三掛鉤”是銀行要將“地貸掛鉤”、“建貸掛鉤”和“房貸掛鉤”，即銀行發放土地儲備貸款要將“地貸掛鉤”，只有銀行在合理評估房地產企業整治的土地價格后，才會予以貸款；“建貸掛鉤”是房地產企業需要將在建工程抵押給銀行，由銀行監督銷售；“房貸掛鉤”是房地產企業需要按照銷售房屋進度來償還銀行貸款。而住建部有關打擊惜售，增加供給的措施配合國務院近期出臺的差別化信貸政策、限制炒房和投機性購房、發揮稅收政策對住房消費和房地產收益的調節作用等措施，有望在短期內抑制部分投機性購房，從而對09年房價炒作程度較高的一線城市的相關房地產開發商的銷售量造成打擊。

重慶板塊上漲，重慶港九(600279)漲3.49%、重慶路橋(600106)漲3.03%。發改委目前已完成《重慶“兩江新區”總體規劃方案》的修改工作。擬設立的兩江新區，位于重慶主城區長江以北，嘉陵江以東區域，以北部新區和兩路寸灘保稅港區為核心，包括江北、渝北、北碚三個行政區的部分區域。規劃總控制范圍1200平方公里，其中建成區150余平方公里，水域、不可開發利用的山地及原生態區共650平方公里，可供開發建設用400平方公里左右。未來，兩江新區將具體藍圖是5+3的戰略性布局：軌道交通、電力裝備（含核電、風電等）、新能源汽車、國防軍工、電子信息等五大戰略性產業布局，以及國家級研發總部、重大科研成果轉化基地、災備及數據中心等三大戰略性創新功能布局，加快培育一批高成長性新興產業集群。十大功能區、三大板塊的規劃、石船工業基地的部署，支線飛機和輕軌設備制造項目的引進、開展跨境貿易人民幣結算和消費金融公司試點設想。從此規劃可以看出重慶兩江新區未來投資機會十分豐富。

傳媒類股上漲，中視傳媒(600088)漲6.96%、電廣傳媒(000917)漲3.91%。4月21日，由清華大學傳媒經濟與管理研究中心和中國社會科學文獻出版社合作出版的《2010年度中國傳媒產業藍皮書》發布。藍皮書顯示，2009年中國傳媒產業總產值為4907.96億元，較2008年增長16.3％。同時藍皮書預測2010年中國傳媒產業總產值將達到5620億元。根據藍皮書，2009年中國傳媒產業分為報紙、網絡、圖書、期刊等10個行業。發展最快的行業為移動媒體（內容產值，不包括技術產值）和網絡傳媒，其中只移動媒體去年的產值為1544億元，占傳媒業總產值的31％。

開盤 收盤 漲跌 漲跌幅（%）基差 成交量（手）持倉量（手）日增倉（手）
HS300 3,222.68 3,215.99 -20.69 -0.64
IF1005 3,260.20 3,260.60 -5.40 -0.17 -44.61 68,870 6,604 1,542
IF1006 3,295.00 3,289.00 -5.00 -0.15 -73.01 3,277 725 91
IF1009 3,345.40 3,339.00 -6.40 -0.19 -123.01 541 303 43
IF1012 3,404.80 3,404.80 -2.60 -0.08 -188.81 491 376 13

(陶瑋瑋 撰稿)

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