滬深A股市場要聞解讀(6月21日)(更新二)

滬深A股6月18日收盤震蕩下跌。滬綜指收盤報2,513.22點，跌1.84%。近期A股市場或仍將以震蕩尋底為主。

滬深A股6月18日收盤震蕩下跌。滬深兩市受空頭打壓顯著，尾盤基本以全天最低點位收盤。滬深300指數收盤報2,696.17點，跌1.70%；滬綜指收盤報2,513.22點，跌1.84%；深成指收報9,966.54點，跌1.93%。

盤面看，個股大面積下挫，生物制藥、化工、電子信息、有色金屬等板塊跌幅居前；農林牧漁、商業百貨、汽車制造、家電等板塊亦有走弱；房地產、金融、煤炭、水泥等板塊漲跌互現；兩市不足一成股票上漲。

央行連續4周實現凈投放，近期食用農產品和生產資料價格走低，這將緩解未來通脹壓力，同時也有利于減弱市場對通脹的預期。不過，盡管5月份的經濟數據看起來依舊較好，但外圍不可控因素正在加大，同時，國內政策調整的疊加效應逐步顯現，可能對未來國內經濟增長形成較大的影響。而從消費方面看，汽車和家電下鄉政策帶來的增長效應已經有所減弱，且購買需求快速釋放后受耐用消費品使用周期影響，銷量很難維持長期迅速增長。另一方面，在房價沒有出現實質性下降之前，房產調控政策不會出現太多松動。因而，近期A股市場很難有持續反彈的機會，短期或仍將以震蕩尋底為主。

21日消息面

央行：推進人民幣匯率機制改革 增強匯率彈性

中國人民銀行新聞發言人19日發表談話表示，“進一步推進人民幣匯率形成機制改革，增強人民幣匯率彈性”。這是2010年以來,央行正式就人民幣匯率改革問題明確態度。在長達兩年時間將人民幣匯率實際與美元掛鉤后，央行的聲明或暗示中國將重新允許人民幣逐步升值，這可能刺激熱錢加速流入中國，利好地產和銀行等板塊走勢。央行還表示，人民幣匯率不進行一次性重估調整，重在堅持以市場供求為基礎，參考一籃子貨幣進行調節；繼續按照已公布的外匯市場匯率浮動區間，對人民幣匯率浮動進行動態管理和調節。

點評：方正證券認為，表面上看，新的一輪人民幣升值周期即將啟動，但是從字里行間并沒有看到人民幣是貶是升的明確信號，因此其對宏觀經濟以及A股市場的影響尚難判定。人民幣匯率機制改革主要是由2008年形成的特殊的匯率機制（即緊盯美元的機制），向盯住一攬子貨幣的匯率形成機制改革，而由于今年以來美元相對其他許多國家貨幣已經升值不少，這導致人民幣相對于其他許多國家的貨幣也被動升值，因此人民幣匯率形成機制若改為盯住一攬子貨幣，并一定代表人民幣即將升值，具體人民幣匯率何去何從還有待觀察。不過，從中期來看，人民幣升值還是必然，其中原因包括來自于國外的政治壓力、國內緩解通脹壓力的需要、經濟結構調整的需要等等。對資本市場而言，人民幣升值周期開啟初期有望國際熱錢的流入，進而有利于緩解市場資金面壓力，另外也有利于減輕航空、造紙等行業的經營壓力，另外其對弱化加息預期也有一定的好處。（該消息暫為宏觀以及市場中性偏好，人民幣升值概念股中性偏好）

特殊法人參與股指期貨正穩步推進

中國金融期貨交易所交易部總經理殷曉峰19日透露，截至18日，股指期貨開戶數達3.5萬，有84％的賬戶參與交易。目前，包括證券公司、基金公司、CTA（商品交易顧問）、信托公司、保險公司等特殊法人機構參與股指期貨的工作正在穩步推進。

融資融券標的證券名單調整

上海證券交易所表示，融資融券標的證券名單將于2010年7月1日起調整，本次調入標的證券名單的包括：中國中冶（601618）、潞安環能（601699）、光大證券（601788）、中信銀行（601998）。調出標的證券名單的包括：上港集團（600018）、南方航空（600029）、振華重工（600320）、北大荒（600598）。深交所亦于2010年7月1日起調整融資融券標的證券名單。調整情況為：調入：國元證券（000728）；調出：華菱鋼鐵（000932）。

前5月央企利潤同比增76.3% 增速將于下半年回落

國資委數據顯示，前5月央企累計實現營業收入62697.3億元，同比增長48.7%，增幅比1-4月收窄1.7個百分點；累計實現利潤4213.2億元，同比增利1824億元；已交稅費總額5438.2億元，同比增長30.3%。

點評：方正證券認為，由于去年同期基數不斷抬高，央企利潤增幅已連續4個月下滑。此前數據顯示，前4月央企利潤增幅81.7%，一季度央企利潤同比增長93%，前兩月中央企業累計實現利潤同比增速為121%，而今年1月央企利潤同比增速高達200.7%。盡管下半年利潤增速還繼續下滑，但央企利潤絕對量仍將逐漸回升。數據顯示，2007年國資委監管下的中央企業利潤總額突破1萬億，但2008年受到全球金融危機影響，央企利潤當年同比下滑接近30%，2009年雖然全年央企累計實現利潤雖然同比增長14.6%，但還遠遠沒有回到金融危機前水平。而今年全年央企利潤水平有望超過9000億，甚至有可能接近金融危機前水平。然而，下半年企業利潤增速回落除與“翹尾因素”有關外，也與國家經濟發展方式、產業結構調整有關，傳統行業因多數為高耗能、高污染，浪費資源，受到政策調整而增速回落，新興產業雖受到政策和資金扶持，但轉化為推動經濟增長的周期還較長，傳統與新興產業在對接與轉換過程中，必有一個過渡中增長回落過程，這也是正常的、必然的。（該消息為宏觀中性，傳統行業中性偏空）

發改委首次透露戰略新興產業七大方向

國家發改委副主任張曉強18日在第四屆中國生物產業大會上表示，現階段我國應以節能環保、新一代信息技術、生物、高端裝備制造、新能源、新材料、新能源汽車為重點，推動戰略性新興產業的跨越發展。這是發改委首次對外透露戰略新興產業的七大方向。

點評：方正證券認為，我國經濟轉型是現階段的主要任務，而在該過程中產業的轉型將是經濟轉型的基礎，發展新興產業能是調整產業就夠的重要一環，國家對于培育戰略性新興產業的計劃年初就已經公布，經過半年的意見征求，現在才確定了新興產業的七大方向，這將對該七大領域的企業帶來前所未有的發展契機，特別是該類上市公司將直接分享產業發展帶來的巨大收益，增加企業的經濟效益，從二級市場來看，今年這些產業的上市公司的表現強于大盤也說明了投資者的認可。我們認為，七大產業將是今年反復操作的輪換熱點，而收益見效比較快的行業將是低迷市場下短期投資的好題材。（該消息為宏觀與相關行業利好）

發改委展開調研 預計上網電價調高1-1.5分

因五大電力集團一直在上書申請上調電價，國家發改委就上調電價之事分別在煤電企業做過調研核算，目前正在研究調整幅度和時機。據內部人士透露，目前政府的意思是小幅上調，以免影響經濟形勢，最大可能性是先行上調上網電價，預計每千瓦時上調1-1.5分，以維持電企基本生存。

點評：方正證券認為，中國的電力行業一直存在著煤電占比偏高的問題，從建國以來，煤電的占比一直在70%以上。這導致了兩個問題，一是煤電的企業對自己的利潤把控能力差，二是環境壓力大。首先，國家對煤價和電價采取了不同的價格管理方式，煤炭價格基本放開，電力價格由政府嚴格管制，實行政府定價，也就是人們常說的“市場煤、計劃電”。目前，煤炭價格出現了上揚，據統計，電煤價格的上漲幅度已經超過10%。其次，我國政府去年承諾，到2020 年全國單位GDP二氧化碳排放比2005年下降40%至45%。實現這個目標的一個重要手段就是通過提高能源價格抑制高耗能產業發展。在這兩方面的共同作用下，落實上調電價的可能性很高。在目前電力行業估值偏低的時候，此舉將幫助電企改善基本面。與此同時，由于傳統電價上調，也有利于風電上網能更加順利實施。（該消息為電力、風電行業利好）

中國可能將拋售儲備棉抑制價格，或短線打擊棉花股

中國可能拋售儲備棉抑制價格，消息或令棉花生產商股短線承壓，因投資者可能擔心棉花價格將受沖擊；但類股中線走勢料依然堅挺，因政府拋儲行為將加強投資者對棉花供應緊張的預期。中國棉花協會18日發表報告稱，有關部門在積極協調棉花產地運輸的同時，將出臺相關調控措施，滿足紡織需求，保持市場穩定。行業人士則透露，上述政策可能包括拋售60萬噸國儲棉或發放另外100萬噸的進口配額。

多個規劃獲批 中國密集提升區域經濟比重

近期來，國家密集批準多個區域經濟規劃，提升區域經濟在經濟發展中的比重。20日，中共福建省委書記孫春蘭宣布，國務院已批準廈門經濟特區擴大到全市，并建立兩岸區域性金融服務中心。此前，深圳特區擴關申請、重慶“兩江新區”總體規劃方案以及海南國際旅游島建設發展規劃綱要等相繼獲批。多個區域政策密集出臺，標志著區域板塊正在國家加快經濟發展及產業結構轉型的過程中發揮著愈加重要的作用。

農行A股二級市場籌資400億

有媒體6月18日報道稱，由于機構認購中國農業銀行的股份踴躍，農行在上海交易所二級市場上公開發行的股票只占其IPO(首次公開發行)的一半左右，另一半會在上市前向機構配售，以及網下認購，其在二級市場發行不過130億股左右，融資規模約400億元，對市場壓力無足輕重。

點評：方正證券認為，農行上市是今年最大的IPO事件，也是對資本市場最大的一場資金考驗，對現在疲弱的A股市場來說其影響會比較大。農行本次發行將采取承銷商包銷的方式，而本次參與網下認購的資金又比較多，配售比例達到40%，這樣一來向二級市場提供的股票將會大大減少，在二級市場的融資規模不超過400億，減少了對市場資金抽離的負面影響。并且從國外資金對農行的認購熱情中可以看出，國際資金還是比較看好支援三農金融的農行未來的發展，這也將在一定程度上或打消投資者的悲觀情緒，有利于農行的高調上市。但是，從近期的消息看，農行發行價格在3元/股之上，遠高于市場之前預期的2.5—2.6元/股，1.7—1.9倍的市凈率。農行若高價發行即便采取“綠鞋制度”，但依舊難逃破發厄運，屆時可能拖累本已脆弱的市場，這也是近期大盤走弱的原因所在。從“其在二級市場發行不過130億股左右，融資規模約400億元”的內容看，看來農行發行價格在3元/股之上或是大概率事件。（該消息為市場利空）

工行建行否認推遲再融資計劃

業內有觀點認為，隨著農行IPO起航在即，該行的上市可能會影響到其他上市銀行的再融資計劃，目前各家上市銀行的再融資要優先為農行上市開道。更有報道稱，受制于多種因素，工、建行再融資或推遲到明年。對于備受市場關注的工行、建行再融資方案是否推遲這一問題，工行與建行的相關人士的答復均是其再融資進程仍在順利推進。

點評：方正證券認為，今年銀行的再融資一直是壓制大盤的一個重要原因，到目前為止已經有多家銀行實行了再融資，浦發、中行、興業、交行等都在資本市場上實施了資金規模比較大的再融資，而農行的IPO更是一次規模超大的融資行為，這對市場資金需求提出了更為嚴峻的考驗。建行今年也有已獲通過的750億的再融資方案，工行也有可轉債要發行，這對未來市場的資金需求仍舊是一大問題。但這都是已經明確了的事實，只是時間前后問題，所以對市場的影響不會特別的大，工行建行的否認對市場的影響也僅限于時間預期的變化，不會對市場產生很大的影響。（該消息為市場中性偏空）

境外市場綜述

紐約匯市上周五，歐元兌美元小幅下滑，但歐元仍創下2009年5月以來單周最大漲幅。繼上周初跌至2006年3月以來最低水平之后，歐元反彈，因投資者基本未理會包括西班牙主權債務評級被下調在內的負面消息，而是將注意力集中在西班牙國債順利發行等歐元區主權債務危機的積極進展方面上。

美國股市小幅走高，卡特彼勒上漲1.4%，該公司公布的一份報告顯示，亞洲地區機器銷售狀況強勁，從而提振了在全球市場均有業務的其他企業，但Walgreen和CVS Caremark之間糾紛的解決對一些原本預計會從糾紛中受益的醫療保健公司構成壓力。Medco Health Solutions下跌2.4%，Express Scripts下跌1.4%，Walgreen上漲2.8%，CVS上漲1.9%。能源、金融和材料類股領漲。道瓊斯指數上漲0.2%，那斯達克指數上漲0.1%。

原油期貨小幅走高，而獲利回吐結束了石油產品連續4個交易日的上揚走勢，因為投資者對近期供應過剩的擔憂依然揮之不去；紐約商交所七月原油期貨結算價上漲39美分，至每桶77.18美元。黃金期貨連續第二個交易日創歷史新高，因為在其他市場存在很大不確定性的情況下，投資者繼續相信黃金的價值；Comex八月黃金期貨上漲0.8%，至每盎司1,258.30美元。

(馮迪昉 吳蘭蘭 陶瑋瑋 撰稿)

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