標普：2010年香港銀行業"臥虎藏龍"復甦在望 惟中國市場仍有風險

投資評級機構標準普爾 (Standard & Poors) (MHP-US) 表示，我們以「臥虎藏龍」來概括對香港銀行業今年趨勢的預測。 2010 年是中國農曆虎年，香港各銀行如「臥虎」般蓄勢待發，準備提高自身盈利能力和進行擴張；但中國 (通常以龍作爲象徵) 仍將是它們的潛在風險所在。由於銀行業經營環境的挑戰性日益加劇，家族經營的小型銀行的持有人將視出售股權爲日漸吸引的選擇，因此香港銀行業的構成可能將發生變化。

標準普爾信用分析師沈恩澤表示：「標準普爾維持對香港銀行業的穩定展望。我們預計銀行盈利能力將在 2010 年隨著本地經濟復甦而出現改善，但仍將受制於較窄的淨息差，同時也易受外部經濟狀況的衝擊。」我們預計香港銀行業的資産質量將保持穩健，中國內地相關貸款仍是主要的潛在風險。 2008 年末至 2009 年，香港銀行業經歷嚴峻的經營環境，但其主要優勢並未受到影響。我們認爲，它們將繼續受到強勁基本因素 (資本實力和流動性) 的有力支援，監管環境也對銀行的信用狀況有利。

我們預計，隨著香港經濟在 2009 年經歷溫和衰退後出現復甦，預計今年經濟增長率將達到 3.5% ，香港銀行業盈利能力也將在 2010 年隨之改善。但是，由於利率至少在今年上半年保持在較低水平，較低的淨息差仍將是它們的制約因素。我們預計經濟復蘇將帶動非利息收入繼續上升；但手續費與交易性收入將取決於外部經濟狀況和投資市場氛圍。儘管我們認爲貸款損失撥備仍將處於受控制水平，但將受到外部經濟環境和中國內地政策的影響。

我們預期，香港銀行業的資産質量中期內將保持在良好水平。我們認爲香港金融管理局爲有效的監管機構，而且香港各銀行的放貸標準一般優於其他地區。

沈恩澤表示：「中國業務將帶來一定的潛在挑戰。我們認爲，隨著香港各銀行不斷在內地拓展業務，並增加貸款予內地的新客戶，它們將面臨更高的信用風險，這主要源於政策風險和發展中的信用文化。」

我們預計香港銀行業向中資實體的貸款占其貸款總額的比率將在未來幾年升至 30%-40% 。此外，隨著內地與香港兩種經濟體制的不斷融合，香港本地借款人的償還能力 (特別是企業和商業借款人) 與內地經濟狀況的關聯程度日益上升。

由於中國經濟最近幾年保持強勁增長，香港各銀行不斷擴大內地貸款規模。 2009 年它們與此相關的資産的質量依舊較高，這部分受惠於內地大規模的刺激經濟措施以及充裕的流動性。我們還意識到，與香港相比，內地的貸款償還文化和法律框架還有待發展，這可能使銀行收回不良貸款的難度增加。

我們相信中國政府將在今年收緊銀根，從而降低貸款增速。儘管這意味著邊緣借款人的違約風險將上升，從而可能帶來短期陣痛，但對大多數香港銀行而言，這種影響可能在可控範圍內，因爲它們目前在內地的貸款規模仍然較小。此外，根據歷史經驗，我們相信至少在初期中國政府將逐步收緊政策。這將令企業獲得充足的時間管理流動性和調整業務規劃，從而減輕中國和香港各銀行資産質量所受的負面影響。

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鑒於香港的傳統銀行業産品市場已經處於飽和狀態，我們預計香港各銀行將在內地繼續擴大業務規模，並且繼續在財富管理領域內發展。隨著香港政府與中央政府的不斷協商，離岸人民幣業務範圍不斷擴大，這將爲香港銀行業帶來新的發展機遇以及風險。

即使香港經濟出現復甦，我們相信小型獨立銀行的持有人將視出售股權爲日漸吸引的選擇，因爲小型銀行的經營權價值未來可能出現下降的風險可能高於業務的長期回報。自香港利率協定安排在 10 多年前被撤銷以來，規模經濟在香港銀行業中發揮日益重要的作用。在香港銀行業內，小型銀行在淨息差和盈利能力受更大的壓力。它們擴展業務的能力也受制於自身規模和財務實力。

我們相信，全球普遍加強監管要求的趨勢可成爲香港小型銀行未來幾年變更所有人的一種驅動力。香港銀行 (或外資銀行在香港的現有銀行業務) 可能仍是中資大型銀行拓展海外的跳板。另一方面，我們認爲，由於香港經濟結構靈活以及監管環境優良，因此海外金融機構仍將香港視爲進入大中華區市場的吸引途徑。