投資人預測2015|汪華：醫療教育尚處塞班年代

新浪科技 王若涵

大浪淘沙還是持續蓬勃，泡沫散盡還是持續發酵？2015或許將成為中國創投關鍵性的一年，中國頂級創投合伙人們2015年又有怎樣的判斷和預測？新浪科技近期將邀請資深投資人對2015年的行業趨勢進行預測。

第五期，讓我們聽聽創新工場聯合創始人、管理合伙人汪華的解讀：

1.O2O

2015年將出現越來越垂直領域的O2O創業公司，但是隨時間往后，“坑”會越來越小，所謂的坑是指一個蘿蔔一個坑，多大的坑放多大蘿蔔。比如像餐飲和打車，拼讀這麼高的屬於最大的領域，機會已經不多了，而住、游、車和醫等領域還有很多機會，但足夠大的機會比較有限。

近兩年O2O最火的是打車和餐飲，而對O2O服務來講，重要的有三點：一是消費頻次不能太低，頻次低的雖然將來也會發展起來，但最初起來的必然是頻次高的，非上門的消費頻次也需要有足夠保障；二是O2O存在的原因無外乎是去中介化、共享經濟新資源的導入和消費升級。

其中，去中介化是指從過去的個人加入公司，建立雇佣關係，到現在個人只要帶人生工具，就可以為消費者提供服務。原來有很多中介公司，但現在實際上互聯網公司成為了最大的中介商，相當於把franchise做到極致，但符合這個條件的領域也是有限的；而共享經濟本質上不是簡單的共享概念，而是指開放平台為市場增加了很多新的供給。

而消費升級簡單舉例是用戶現在養成了打車、上門美甲和送餐到家的生活習慣。究其原因包括新的人群、中國經濟變好和互聯網塑造的消費觀，這三點造成了O2O的熱潮，而且這個熱潮比歐美更加猛烈，因為其傳統服務很發達。需要指出的是，任何國家即便在非互聯網時代，只要GDP到達國內現在狀態，服務業就會迎來巨大升級。

具體到每個領域，寡頭化是必然趨勢。在打車領域，滴滴快的已經有很大份額，再進去除非有革命化改變，否則就算了。越來越多垂直領域出現O2O公司，但是越隨時間往后坑越來越小。現在還有機會的領域包括：住方面的短租、長租；游方面的周邊游、出國游和旅館，車包括各種車后服務，還有醫生有機會，但足夠大的機會有限，再往后就是更小的機會。

從使用頻次看，越小的機會，人群越垂直，使用頻次越低，而小的O2O公司更難獨立成為自有流量平台。比如滴滴快的美團可以不抱大腿，但小的低頻詞的垂直平台可能必須寄生在別的平台上，作為二級入口從大平台獲取流量等其他資源。

2. 醫療和教育

醫療和教育領域很難預測，我現在雖然可以講很多，但可能都是錯的。因為還太早，正確的模式還沒有找出來，現在就像是處在移動互聯網的塞班時代，沒到安卓、iOS的年代。我看好這兩個領域，但不是現在就能出現大公司，或者可以重度出手的。

目前二者都是在摸索中，但是積累到某那時間點后，變化會很快。這種變化不是漸進式變化，而是漸進式積累，然后達到某個點后在兩三年有個巨大的突變。比如，09年創新工場預言移動互聯網會超過PC，認為iOS會起來，塞班還能撐很多年，但后來變化太快，超過想象。目前，適合進行少量投資，深切研究，等待那個變化的到來。

對於醫療領域，創新工場正在通過其他領域進行交叉探索，包括投資了糖尿病和心臟等相關硬件，結合智能硬件和軟件服務進行嘗試，也包括廣義的養老等。但實際上，醫療領域切入的核心是醫院和醫生，但因為政策和體制原因，還很難真正切入。不過在外圍打轉也是有意義的，但如果始終不切入核心領域，實際上提供的價值和對世界的變化並不大。

對於教育領域，情況要好很多，在體制外，還有很多東西可以做，包括成人、兒童教育的機會很多，能做的事情很多，但是也差不多的情況，還是模式偏早，現在互聯網教育大部分是把下的東西原封不動地搬到線上。

3. 智能硬件

雖然很多投資人智能硬件目前是需求，但是它的未來一定是好的，只是也還處在塞班年代。目前，在該領域，創新工場的投資數量最多，投過的很多智能硬件表現也很好，廣義的智能硬件本身並沒問題。而目前適合出手的智能硬件有兩種：

一是這它屬於成熟的品，這個智能硬件能和用戶真實交互、頻次非常高、內容軟件服務屬性比較重、軟硬件本身結合的很好，同時創造了自己的垂直品類和市場，擁有這幾個特點的是值得被投資的。舉例的話就是小米，和用戶直接交互，同時內容服務有高需求。

二是雖然品目前不成熟，但可以通過先導市場轉到后繼市場，以繼續做大。比如比如大疆一開始只是極客和專業攝影圈級別的品，以及Gopro早期是航拍，從極限運動、綜合體育擴展到了更大市場。

此外，還有一些智能硬件與大趨勢結合得很好的，比如車領域等。目前創新工場在海外投資也投資了一些智能硬件，海外的智能硬件業鏈涉及的領域更多、更加成熟。工場投資的項目涉及到公共領域的市政管理，比如水控機器人。總之，智能領域的空間是很廣闊的。

對於國內現在目前所謂的智能硬件，大部分沒有軟件服務區隔開來，不好聽點，只是“華強北升級版”。有些原本生玩具的廠商加了手機連接，就叫智能硬件了。這些沒有太多門檻，同時缺乏大規模使用場景和軟件。

4. 新內容和傳媒

2015年將有兩個趨勢：一是非主流內容的主流化，之前以移動互聯網新人群作為切入點，而今年將跨入主流市場，比如進入電影領域的《十萬個冷笑話》、《我是MT》和《暴走漫》；二是主流市場的互聯網化，包括體育、偶像和電影電視等的互聯網手段重造，通過互聯網改造主流內容，涉及到整體的用戶和粉絲體系，而非單個品。

這是個萬億級別的市場，去年特別火，包括暴走漫、嗶哩嗶哩和鬥魚等。而今年將成為主流內容—現在的亞文化新內容就是將來的主流內容。比如Marvel漫威原本是美國小朋友看的漫，當年差點死掉，但如今電影票房的一半都進入了漫威口袋。

原因在於：一是新一代成長起來，他們的內容口味不一樣，體制內的或許都不看了；第二他們看東西的渠道都發生變化了，不再是電視等；第三是生方式發生變化，包括製作流程和體制發生變化，作者和用戶一起創作；第四變現方式發生變化，包括廣告和內容收費模式發生變化。當所有的要素都發生了變化，就是個萬億級別的市場。

5. 人工智能

對於投資而言，國內較少又機構投資純技術的公司，而人工智能領域在2015年還是會比較難，門檻比較高。創新工場一般不會投資研究技術理論型的創業公司，投資的是理論足夠完善，而缺乏具體算法實施的公司，同時要符合大的願景和應用場景，三是團隊本身技術要求比較高，因為技術沒有國界，團隊要在全球同一領域都是Top3。

現在不談狹義的人工智能，比如計算機超過人腦那種，而是廣義的，涉及諸如計算機視覺、圖像語音識別和物體識別等在內的技術。其實人工智能不是科幻的東西，現在感測器便宜、聯網能力強，要實現的是現實世界自動化的最后一步。

從廣義來看涉及到物聯網，移動互聯網更好的落地需要感測器、交互識別和算法，以落地到物理世界。而創業公司有很多機會，因為大公司有很多限制和局限性。看好在互聯網大公司有實戰經驗的創業團隊，比如谷歌Facebook有很多華人，他們在領域核心做實事，但是該領域可投的團隊並不多，因為全世界足夠好的團隊並不多，而且中美VC都會一起看。

6. 互聯網金融

該領域去年表面很熱，不過和電商一樣，是個長跑的過程。第一階段的戰爭集中在存貸上，需要海量的用戶量和資金，而直接面對消費者的品只是很小的一部分。2015年，從品供應端到根據不同類型客戶進行服務，還充滿了機會。在供應鏈金融和垂直領域中間環節，還有很多東西可以做，這是值得長期投入的領域。

創新工場過去被動擁有了三家廣義上的互聯網金融公司。它們原本都是技術公司，最后都變成了互聯網金融公司，同時處在有趣的環節上。比如Face++，這樣的人臉識別品用在了互聯網金融征信網上開戶上；另一家是原本做安全領域，后來做到金融的核心關鍵領域，包括資金管理、托管認證、安全和用戶賬號等。

今年，很多資端、供應端、流程端將有很多公司湧現，擁有很多機會，因為離錢太近，不過找到具備長期競爭力的團隊，還是要花心思。