低開震盪 滬深300指數5月18日早盤收報2,697.48點跌0.64%

滬深300指數5月18日早盤低開震盪，收報2,697.48點，跌0.64%。權重股多數上漲，滬深300指數短期或呈現震盪整理。

滬 深300指數5月18日小幅低開後維持窄幅震盪，臨近午市收盤跌幅有所擴大，收報2,697.48點，跌17.24點或0.64%；共成交23.29億 股，成交金額272.25億元，較上一交易日297.80億元萎縮9%。十大權重股九漲一平，其中， 招商銀行 (600036)漲0.60%， 中國神華 (601088)漲0.56%， 萬 科A (000002)漲1.17%。前20大權重股貢獻指數3.1點，金融地產類貢獻指數5.3點，能源類股貢獻指數0.3點。

盤面看，個 股近八成下跌，指標權重股多數上漲，滬深300行業指數八跌二漲，信息指數跌幅居前， 方正科技 (600601)跌4.85%，醫藥指數跌幅居次， 恆瑞醫藥 (600276)跌3.47%；金融、能源指數上漲， 中國平安 (601318)漲0.83%， 中煤能源 (601898)漲0.31%。

板塊方面，銀行類股強於大市，招商銀行 ( 600036 ) 漲0.60%， 建設銀行 (601939)收平。近期銀行板塊的下跌主要受三個不確定因素的影響。其一，各行地方政府融資平台貸款不良貸款分類和撥備需求；其二，當前的宏觀緊縮 政策，尤其是針對房地產行業的政策；其三，銀行業再融資。而從估值上看，四大國有銀行的估值基本達到歷史最低水平，商業銀行的估值也偏低。但考慮到信貸、 房地產等方面的調控以及對經濟的擔憂，銀行股依然面臨一定的壓力。

農業板塊沖高回落， 北大荒 (600598)漲1.08%、 隆平高科 ()跌0.05%。近期中國部分地區的惡劣天氣導致糧食增產預期降低。同時，經濟持續復甦導致通脹預期抬頭，推動農業類股上漲。而根據農業 上市公司年報、季報分析，2009年農業上市公司歸屬於母公司所有者淨利潤同比增長14.5%，增長幅度最大的是種業，達到656%；2010 年一季度，農業上市公司經營情況依然良好，業績同比增長66%，除了種植業外，所有子行業上市公司業績同比均有所增長。

其中，增長幅度最大的是種業、養殖業（海洋產品養殖）。

有色金屬類股下跌， 中國鋁業 (601600)跌0.80%， 雲南銅業 (000878)跌1.27%。國際大宗商品市場上，有色金屬價格大幅下跌，LME 3個月銅期貨跌至三個月新低，其他金屬價格也觸及數月低點。同時，多種跡象表明，近期國內有色金屬消費正在放緩，國內外價格比價普遍走低。預計由於歐洲債 務危機能否解決造成的不安以及避險情緒的上升，國際金屬價格短期難以迎來持續反彈。同時，隨著中國宏觀調控政策的收緊，國內金屬價格的需求也將受到抑制， 從而不利於相關上市公司的業績增長。

現貨指數早盤低開低走，銀行類股走勢穩健對大盤維穩起到了一定的作用。2010年政策的主基調是「調 結構」，而在手段上將遵循「有保有壓，積極引導」的方針，即保民生、壓房價，積極引導資金從傳統的房地產、高耗能製造業逐步流向戰略新興產業以及涉及民生 的社會服務保障領域。而在房地產的「國十條」推出後，房市縮量整理，但房價並沒有明顯下跌。市場不斷傳出政府將繼續加大調控力度的傳言，導致投資者悲觀預 期不斷強化。另一方面，海外市場受歐洲主權金融危機影響，亦表現不穩。因此，地產、銀行以及資源類等權重股都承受較大的調整壓力。不過，目前市場估值預期 市盈率僅16倍，部分週期性行業經過大幅下跌，估值水平已接近2008年金融危機股市底部時期的水平。而預計下半年上市公司業績仍將保持增長，市場下跌的 空間或也有限。

(馮迪昉 撰稿)

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