新興亞洲高成長期 2011年還有甜頭

新興亞洲強勁的基本面，成為國際資金追逐熱點，2010年領先全球股市創高。展望2011年，統一投信亞太投資小組召集人林鴻益表示，新興亞洲國家處於高成長期，企業獲利可望再創高，股市本益比仍位於長期均值以下，未來一年依然是全球資金匯集挖寶的聖地，股匯雙漲格局可望延續，短線留意亞洲國家政策調整引發的短線波動，掌握每次逢低長線佈局的機會。

林鴻益表示，以中國及印度為首的亞洲新興國家景氣邁入擴張階段，區域內貿易較以往更緊密，人民所得及內需消費比重持續攀升，2011年投資策略宜選股不選市，以掌握輪動契機，投資方向以民生消費為核心，順勢掌握通膨受惠股及景氣循環題材股，例如受惠於資本支出擴大、升息及貨幣升值題材的工業、銀行、房地產等，而景氣轉佳、薪資提升，消費力提振，過去一年較無表現的非核心消費族群及科技產業也可望啟動漲勢。

根據彭博資訊統計，今年以來外資對新興亞洲六大股市的資金淨流入已超過600億美元，成為推升股市上漲及貨幣升值的主要動能，繼追捧東協國家後，價值面佳的台灣及南韓近來在政治情勢和緩後，也成為吸金要角。

林鴻益指出，美、歐、日成熟國家的低利率及量化寬鬆將持續到2011年，高成長、高利差的新興亞洲依然是資金簇擁焦點，勢必推升亞股及亞幣啟動新一輪漲勢。預期新興亞洲國家央行也將會陸續將基準利率從偏低水準上調至中性水位，新興亞洲國家通膨上升及升息、資本管制等政策調整，勢必帶來股市短期波動，然而，在長多行情保護下，短線回檔都是分批進場良機。

雖然過去2年新興亞股漲幅不小，但林鴻益認為，長期來看亞股評價仍屬便宜，目前亞股本益比仍位於長期均值以下，且隨著企業獲利成長，明年本益比仍有上調空間。亞洲企業體質健全，具有低槓桿、低負債及高現金流量的特性，高盛證券預估2011亞洲企業獲利可有15%的高成長，多數國家更有機會超越2007年再創盈餘高峰。

新興亞洲基本面之強勁不斷超越市場預期，亞洲開發銀行近日再度上調2010年新興亞洲經濟成長率，由8.2%上修至8.6%，東亞新興經濟體2010年及2011年預估增長8.8%和7.3%。與亞洲相反，美國2010年和2011年的經濟增速分別為2.8%和2.6%，歐元區則分別為1.5%和1.4%。

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