〈分析〉科技類股呈現兩樣情 消費大廠喜孜孜 企業廠商苦哈哈

最近科技業呈現出兩樣情，對消費性產品廠商來說是好時節，但是對主攻企業用戶的業者來說卻是黑暗時期。

上周科技業龍頭英特爾（Intel）（INTC-US），因分析師下修全球個人電腦出貨預期，導致股價大跌。電腦大廠惠普（Hewlett-Packard）（HPQ-US）除上述因素外，更因前執行長 Mark Hurd 醜聞下臺，而讓公司市值大幅縮水。

網通大廠思科（Cisco Systems）（CSCO-US）也好不到哪去，因調降財測而面臨類似窘況。

但與此同時，蘋果（AAPL-US）、亞馬遜（AMZN-US）、旅遊網站 Priceline.com（PCLN-US）以及網路影片業者 Netflix（NFLX-US）卻捷報頻傳，即使市場已對經濟復甦失去信心，上述業者股價卻依然受到投資人青睞。

蘋果與亞馬遜在電子閱讀器的加持下，股價表現在科技類股中一支獨秀。Priceline 與 Netflix 上週股價，更分別來到52周與成立以來的高點。

上述情況凸顯出一個有趣的現象：儘管民眾已削減某方面支出，但依然願意砸錢買高科技產品與休閒娛樂。

美國財金媒體《CNNMoney》專欄作家 Paul R. La Monica 表示，這顯示出即使處在經濟蕭條的狀況下，民眾對某些奢侈品或奢侈消費依然無法放手。

而在這般情勢下，市場領導者就有利可圖了。

投資機構 Apex Capital Management 經理人 Sunil Reddy 說，這些企業對消費者提供了不易取代的商品及服務。因此即使景氣不佳，依然能維持成長度過市場低潮。

然而，La Monica提醒有些科技股的確漲過頭了。

舉例來說，Netflix 上週宣佈將獅門影業等三大片商電影納入播映內容後股價暴漲，本益比也飆高至 47 倍。依明年的獲利預估，Priceline 與亞馬遜的本益比也分別增加至 20 與 35 倍。

Reddy 表示，本益比高除了顯示買進成本高外，投資獲利的風險也大為增加，因為這些企業沒有犯錯的空間。