尋找"小老虎"

縱觀那些給投資者帶來超額回報的公司，往往不是那些規模龐大的公司，而總是“小”而“強”的公司

虎年想賺大錢？

巴菲特會告訴你“以合適價格買入一個優秀的公司遠勝于以優惠價格買入一個普通的公司”。

彼得·林奇說得更具體——“應該選擇那些規模小、新成立不久、成長性強、年均增長率為20%~25%的上市公司。”

那么，具體我們又該如何尋找他們口中的這些公司？

新年伊始，我們為投資者篩選出了10家具有“老虎相”的上市公司，它們都是未來具有成長性的細分行業中的龍頭公司。

它們都很“年輕”，一般都是上市3年內；它們都不大，市值在100億元以內，然而它們無論是在凈資產收益率還是凈利潤增長率方面都在同行中有著卓越的表現。

或許，現在它們都還是“小老虎”，沒準在不久的將來就能成長為威風凜凜的“大老虎”。

小公司，大機會

“小的是美好的。”這句話在投資中也同樣適用。縱觀那些給投資者帶來超額回報的公司，往往不是那些規模龐大的公司，而總是“小”而“強”的公司。

蘇寧電器（002024.SZ）就是個很好的例子，其在2004年7月份上市時市值僅為30億元左右，目前的市值則超過了850億元，其間更是給投資者帶來了豐厚的回報。

道理很簡單，和小公司相比，大公司要維持一個迅速擴張的速度越來越困難，一個資本額由5000萬元變成1億元的企業要比一個由5億元變成10億元的企業容易很多。

以百度和谷歌為例，谷歌的規模是百度的好幾倍。從這幾年表現的成績來看，兩家公司的表現都很優異。谷歌業績增長的絕對值更是遠遠超過百度，但就業績增速來看，百度表現更加出色。

這就是“小市值效應”，中小市值公司股價整體表現往往優于大盤。

“如果想讓手頭的錢翻倍，那往往只有具有高成長性的小公司才有這樣的機會。大公司由于股本大，業績增長攤到每股收益上就沒多少了，小公司如果能有良好的業績，那往往會有不錯的收成。”某市場人士這么說。

所以，我們這次選的公司多為在中小板和創業板上市、市值規模主要在100億元以下的“小”公司。其次，我們所選擇的公司多為上市時間在3年內的“新”公司。我們認為這些既小又新的公司在成長為大公司的過程中有更多機會讓投資者賺到錢。

高成長是關鍵

當然，要想獲得超額收益，光“小”還是不夠的，高成長才是關鍵。

說到成長，其實中國A股市場的高成長性已經令全球投資者矚目，其所催生的投資機會更是讓人眼花繚亂。彼得·林奇曾經在自己的書中提到要尋找“10年10倍”的股票，但是在中國“5年10倍”、“3年10倍”的股票都不少見。由此可見，在國內市場“淘寶”高成長股，還是大有機會的。

那么，怎樣才能找到這些高成長的公司呢？或許，還得從行業入手。

事實上，公司若想實現高增長，行業空間要足夠大，若行業本身處于較快發展階段則更加具有優勢。

國信證券研究報告也認為，未來在高成長股選擇上，在滿足估值、價格、財務指標的基礎上，還必須關注國家宏觀調控政策在產業和區域上的重點發展方向。未來最可能高成長的領域包括新能源、新材料、生命科學、生物醫藥、信息網絡等。

銀河基金公司研究總監王忠波認為，2010年行業輪動的特點將淡化，優選高成長個股是投資主線，他們看好具備新技術、新服務、新材料、新能源和新商業模式等特殊優勢的成長股。

所以，我們在篩選“小老虎”的時候，專門注意圍繞一些具有高增長可能性的新興行業。我們篩選的標準包括行業的發展階段、所處產業鏈地位、行業景氣程度、政策扶持程度等。通過上述指標，我們在新材料、新能源、新制造等領域中篩選出了10個具有增長潛力的細分行業。

以3G產業鏈為例，進入虎年，隨著3G業務的展開，通信服務行業景氣度不斷上升，帶動各細分行業也迎來“全面開花”的景致。如位于3G產業鏈上游的光器件行業，盡管并不為我們所熟知，但是隨著3G網絡的進一步完善，其未來的發展空間值得期待；3G產業鏈中的下游增值服務領域，也同樣會有機會。再比如一些生物醫藥、醫療器械等朝陽行業中的細分領域也值得關注。

公司本身要“牛”

行業選定后，該怎么在令人眼花繚亂的上市公司中尋找到具有高成長性的那一家？

匯添富專戶投資總監袁建軍認為，高成長公司除了所處的行業為新興行業之外，未來10年內行業應該能滿足至少10%左右的增長速度。公司自身要有足夠的競爭力，唯有如此才能在現有基礎上不斷擴大市場份額。

在這次推出的“小老虎”專題中，我們在圈定了這些高成長行業之后，在對行業內的公司通過凈資產收益率、凈資產增長率、市盈率等指標進行仔細的篩選，挑選出這些細分行業中具有獨特優勢的龍頭公司。

它們或者在技術方面無人出其右，或者在客戶面前有著其他公司難以撼動的地位，或者在產業鏈方面有獨到之處。

比如剛剛投產觸摸屏的萊寶高科（002106.SZ），國內生產觸摸屏的上市公司還不多，而公司在技術、原料方面具有的優勢為其未來業績的增長奠定了基礎；比如光通信領域內的光迅科技（002281.SZ），其在技術、客戶資源方面也具有獨特的優勢。