華碩下修Q3展望 花旗、麥格理降目標價 德意志、大摩仍看好NB股

華碩(2357-TW)上周五(13)召開法說會後，外資最新報告走向分歧，花旗環球證券、麥格里證券看壞華碩，分別調降投資評等與目標價；但德意志證券、摩根士丹利證券認為，NB族群股價已提前修正，現在應拉回找買點，前者點名包括華碩在內5檔NB相關個股，後者則看好華碩、緯創(3231-TW)。

花旗環球亞太下游硬體製造業首席分析師張凱偉表示，蘋果iPad熱賣，預估2011年將搶占平板電腦50%-60%市占率，出貨量上看3500萬台，顯示整個平板電腦將上看7000萬台出貨，這對於傳統筆電(NB)殺傷力大。在宏碁(2353-TW)獲得Google支持之下，華碩要在平板市場提升市占的困難度更高，預期華碩將成為平板電腦熱潮下的主要犧牲者之一。

張凱偉認為，華碩的中國市場，成為拯救華碩業績的最大關鍵。華碩受惠於惠普(HP)在中國市場的衰退，華碩第2季已成為中國第2大NB品牌業者。受惠於品牌形象與在中國3-6線城市通路佈局，華碩將持續在中國市場增加市占，但在宏碁也對中國市場野心勃勃之下，預期華碩在搶占中國市場上困難度增。

在華碩下修第3季展望之下，張凱偉將華碩投資評等由「買進」調降為「賣出」，目標價由300元大幅調降為204元；但對宏碁維持「買進」，目標價97元。

麥格理台股研究部主管張博淇則指出，華碩全力搶進金磚四國市場，策略雖然正確，但是所有品牌大廠也都在做這件事，屆時難免又是價格大戰，將華碩目標價從286元降為200元，是目前外資圈最保守的券商。

然而，德意志指出，第2季歐美市場NB出貨僅增加240萬台，創金融海嘯以來新低點，預期在第2季基期偏低下，第3季歐美消費買氣沒有道理太差，第4季有可能出現一波拉貨動作，點名看好宏碁、華碩、仁寶(2324-TW)、鴻海(2317-TW)和廣達(2382-TW)。

摩根士丹利則表示，7月NB前5大代工廠出貨衰退19%，多半是因為業者為降低成本而採用海運，以及蘋果iPad熱賣、英特爾(Intel)調降處理器價格等題材使買氣不振，預期8月NB即可重拾成長力道，看好緯創與華碩。