增持成長確定性品種

在目前投資者參與市場水平適中的情況下，市場趨勢的分歧造就了近期市場的震蕩走勢。預計下周將沖高回落，延續震蕩走勢。本輪2319點以來的反彈，主要源于政策寬松預期、流動性充裕和中報好于預期三大因素。而對于銀信合作新規、地方融資平臺、房價走勢的擔憂仍然壓制大盤上行，但這些因素對市場的影響將逐漸弱化。

基本面，首先本周公布了7月份經濟數據，用電量高于市場預期但發電量增幅下滑，CPI接近市場預期但仍創出21個月以來的新高，但工業增加值、貨幣供應量和PMI數據都不盡如人意。其次，保監會11日發布《關于調整保險資金投資政策有關問題的通知》，明確保險公司投資證券投資基金的余額，不超過該保險公司上季末總資產的15%，且投資證券投資基金和股票的余額，合計不超過該保險公司上季末總資產的25%。這為市場資金面提供了約10000億元新進入資金。從另一個角度來看，保險資金運用效率提高也有利于保險股的經營業績提升。第三，國家電網“十二五”特高壓投資規劃、醫藥流通業“十二五”規劃草案出臺對二級市場也起到一定提振作用，預計后期還有更多循環經濟、節能減排、交通運輸和農業等相關的規劃出臺。

資金面，雖然本周央行公開市場操作受到匯率、貨幣供應量數據影響，停發3年期央票，但各個行業的二級市場資金流動情況不盡如人意。首先是各行業整體來看均為凈流出，其中電信服務資金流出較少，工業資金流出最多；其次是各行業資金流出比例較高。尤其是電信服務行業，高達14.47%；第二位是能源，流出比例為6.43%。從板塊來看，農林牧漁、計算機和家電資金流出最為明顯；儀電儀表、機械和商業連鎖資金流入最多。

技術面，本周周線重收小陰線，顯示本輪反彈將作出一定程度休整。但從日線走勢來看，60日均線仍有較強支撐，下周沖高回落概率較大。目前第一支撐位仍為2580點左右，第一壓力位在2680附近。本周逐漸縮量的趨勢下，下周成交放大的概率較小，但市場休整過程結束之后將再度反彈。

國際市場，美元指數大幅度反彈，黃金價格也重拾升勢，美股也跟隨A股展開調整。這顯示全球資金再次開始尋求避險資產。全球各主要期貨市場中農產品價格上漲放緩，工業金屬則繼續震蕩調整。預計國內下半年通脹壓力，匯率繼續升值的空間都將逐漸減小。

行業表現，本周只有醫療保健行業收益為正，為1.6%；電信服務行業跌幅最大，為-4.54%。雖然消費類股中期表現仍然強勢，但呈現逐漸變弱的趨勢。而信息技術則成為獲利盤明顯賣出的板塊，預計下半年投資機會減少。從上而下看，在去庫存化的整體大趨勢下，從消費類板塊到下游的切換正在進行，進而逐步過渡到中游和上游，預計這個階段將持續3-6個月。從下而上來看，建議投資者關注被錯殺的持續成長的品種。

板塊熱點，本周最值得關注的是醫藥股和房地產股的表現。周三的英國《衛報》報道了“一些赴印度接受手術等治療的患者感染了一種新型超級病菌NDM-1。除替加環素和黏菌素以外，這種病菌對其它抗生素都具有抗藥性”。雖然無法判斷該病菌會以什么速度在什么范圍傳播，也難以確定相關的藥企到底會受到什么影響，但資金隨即展開炒作，尤其是海正藥業和浙江醫藥。本周多家地產公司公布了中報，多數好于預期。而二三線城市房價并未下跌更是支撐了本輪地產公司的超跌反彈。預計下周的熱點仍將集中于下游的大消費板塊，金融服務中的保險地產。

綜合以上分析，預計下周上證綜指在2580-2680區間運行，并將沖高回落，延續震蕩走勢。市場熱點方面，建議投資者關注下游的大消費板塊，金融服務中的保險地產。選股策略方面，建議投資者關注被錯殺的持續成長的品種。