德銀預計3月降息 強勁貿易順差限制人民幣跌幅

北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--德意志銀行大中華區首席經濟學家張智威博士近日就2015年1月中國進出口數據發表報告。報告認為，今年人民幣不大可能出現大幅貶值。人民幣有小幅貶值的風險，但強勁的貿易順差使得人民幣貶值5%以上的可能性不大。

報告指出，財政收入下降是導致1月份進口額下滑的主要因素。德銀在報告中保持了此前對一季度GDP增長放緩至6.8%的預測。

德銀表示，1月份進口數據體現了財政收入下滑導致的內需減弱。報告指出，單是房地產投資放緩一點無法解釋1月份內需的加速疲弱，財政挑戰帶來的負面影響已在一季度全面顯露。

德銀認為，進口的意外走弱並非是由於大宗商品的價格下跌。報告分析道，去年起大宗商品價格已經歷明顯下跌，但由於進口量的增長一定程度上抵消了價格下跌帶來的影響，去年12月的進口額同比僅下降了2.3%。而在1月，進口價格及進口量雙雙下跌，除去大宗商品及加工貿易的總進口額較去年同期下降12.2%，這表明了內需下降才是進口環比下滑的主因。

德銀在報告中稱其早前發布的2015年GDP增長7%的預期面臨著更大的下行風險。報告重申了對上半年GDP增長6.8%的預測，下行風險集中在下半年預測數據上。德銀預測中國經濟將在下半年回升，三季度和四季度的GDP增長率將分別達到7.1%及7.2%，原因是政府很可能會放松財政政策和貨幣政策來拉動經濟。但目前在政策端，尤其是財政政策方面尚未觀察到有力度的放松跡象。

德銀繼續預測央行在3月將有1次降息，並在二季度有1次降息，1次降準。報告同時強調了2015年M2增長14%的預期。

關於人民幣匯率，德銀保持了此前的預測，即2015年人民幣不大可能會出現明顯貶值。報告認為今年年末人民幣對美元匯率將維持在6.2，與去年持平。報告指出人民幣可能面臨小幅貶值的壓力，但強大的貿易順差會將匯率跌幅控制在5%以內。