澳新：通縮已成真正風險 一季度降息25個基點

北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--國家統計局10日數據顯示，2015年1月中國CPI同比上升0.8%，創2009年11月以來新低。1月PPI同比下降4.3%，已連續35個月負增長。澳新銀行認為，1月通脹走勢意味著通縮已經成為中國面臨的真正風險，也為央行進一步放松貨幣政策鋪路。央行在第一季度將降低存款利率25個基點，第二季度可能再降準50個基點。

澳新銀行認為，1月CPI跌破1%主要是由於基數效應以及食品價格走低造成的。環比而言，1月CPI上升0.3%，與去年12月持平。由於今年農歷新年在2月出現，2月的CPI可能回升至1%以上。

1月PPI繼續下跌4.3%，跌幅超過上個月的-3.3%，由於對制造業產品的需求疲弱，工業品出現出廠價格相當疲弱。如果去杠桿化的過程持續，PPI很難由副轉正。

報告指出，1月通脹走勢意味著通縮已經成為中國面臨的真正風險，也為央行進一步放松貨幣政策鋪路。寬鬆的貨幣政策也將幫助企業去杠桿化。

上周央行宣布了降低存款準備金率，也在農歷新年之前實施了大量的逆回購的操作，這意味著央行加大了貨幣政策的寬鬆力度來遏制通縮的風險。但是，市場的利率水平依然保持在高位，人民幣匯率也在不斷走軟，這意味著資本目前正不斷流出境內市場。國際收支的相關數據顯示，2014年中國第四季度資本項目下逆差12億美元，這主要是由於市場擔憂中國經濟增長放緩造成。

澳新銀行表示，為了應對通縮風險和資本流出，預計央行在第一季度將降低存款利率25個基點，第二季度可能再降準50個基點。