平頂山礦難將推高旺季煤價 維持對行業全面推薦

10月16日6時左右，中平能化集團平禹煤電公司四礦12190采面在施工防突鉆孔時發生煤與瓦斯突出事故，井下當時共有276人作業，事故發生后239人安全撤至地面，初核工作面區域有37人被困，目前已有26人遇難。

廣發證券10月17日發布報告稱，平頂山礦難將推高旺季煤價，維持對行業全面推薦。

一、我們的觀點

1、對平煤股份影響需進一步觀察

平禹煤電隸屬集團，與平煤股份無關，股權結構為平煤集團50％、禹洲市政府10％、國家電網40％。下轄7 個煤礦，產能均在100 萬噸以下，合計產能300 萬噸左右，煤種主要以電煤為主。

雖然事故礦井與平煤股份沒有直接關系，但鑒于此次事故重大，平煤集團可能對全集團包括上市公司煤礦進行安全檢查，對上市公司產量造成一定影響。

2、礦難可能推高旺季煤價

經過三季度煉焦煤價格的小幅調整，10月中旬開始全國各地坑口價有所反彈。河南平頂山地區10月11日主焦煤和1/3焦煤分別環比上周上漲60元/噸和20元/噸。

河南是我國重要的煉焦煤生產基地，省內煉焦煤資源主要集中在平頂山礦區，尤其是1/3焦煤占我國總產量的將近1/5。我們判斷此次礦難對于煉焦煤產量影響可能大于動力煤。

觀察往年煤價走勢，11月到次年的3月份是我國用煤旺季，也是一年中煤價漲幅最大的階段。
旺季因素、礦難之后可能的安全檢查以及宏觀經濟回升等多重因素疊加將推動煤炭進入漲價通道，我們對目前到明年一季度煤價走勢持樂觀態度。

3、礦難頻發，“十二五”資源整合將推向全國

我國煤礦礦難頻發，詬病已久。雖然百萬噸死亡率從2007年的1.485降到2009年的0.892，但仍遠高于美國、澳大利亞等國家的0.03左右，也高于印度、南非、波蘭的0.5，目前，我國平均每天有7-8人死于礦難。

2009年山西全面推進資源整合，淘汰落后產能，一方面資源得到有效保護，另一方方面安全事故有了明顯下降。

2009年，山西省各類煤礦累計發生傷亡事故72起，死亡206人，同比事故起數減少48起，下降40.00%；死亡人數減少97人，下降32.01%；煤礦百萬噸死亡率為0.328，同比減少0.0947，下降22.4%，均創歷史最低。2010年1—7月，山西省原煤產量累計完成39719.51萬噸，同比增加7649.05萬噸，增幅達到23.85%。而與此同時，1—7月份，全省煤礦累計發生事故34起，死亡102人，同比分別下降8.11%和25.55%。
煤炭行業十二五規劃即將出臺，而資源整合必將成為一個重要方面。從這個角度看，我們看好盤江股份在云貴資源整合中的發展前景。

二、礦難之后，煤炭股表現
我們統計了從2007年之后每次礦難之后一周煤炭板塊的表現，無論是絕對漲幅還是相對漲幅多數表現可觀。尤其是在股市處于上升通道時，超額收益明顯。

三、維持對煤炭行業的全面推薦
盤江股份、兗州煤業、冀中能源、蘭花科創、山煤國際、神火股份、上海能源、恒源煤電、露天煤業、平煤股份、國投新集、國陽新能、潞安環能、西山煤電、大同煤業、魯潤股份、昊華能源、平莊能源、煤氣化、中國神華、中煤能源。

(李艷 編輯)

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