李水榮身影背后的資本帝國

李水榮和邱建林這一對7年前一起闖蕩江湖的創業伙伴，7年后雖然各占山頭卻重新在資本市場上相見。

所不同的是，因為主體公司恒逸石化沒有能夠實現連續三年盈利，邱建林不得不另辟蹊徑借殼*ST光華上市；而李水榮的中小板上市之旅已經走完最為關鍵的一步，順利過會之后的榮盛石化只是在靜靜等候著發行批文。

兩相比較，高下立現。

其實，通過榮盛石化登陸中小板并非李水榮初涉資本市場之舉，去年12月29日，李水榮控股85%的浙江榮盛控股集團有限公司（下稱“榮盛控股”）和主板上市公司寧波聯合（600051.SH）的控股股東寧波經濟技術開發區控股有限公司簽訂了《股權轉讓協議》，榮盛控股擬以7.71億元受讓后者持有的9041.76萬股（約合29.9%）寧波聯合股份。

今年上半年，這一股權轉讓計劃已經先后獲得寧波市國資委和國務院國資委批復同意。寧波聯合此前披露的2010年中報上，榮盛控股已然取代了寧波經濟開發區成為上市公司的第一大股東。

據寧波聯合披露，榮盛控股將計劃在“收購完成后一年內啟動盛元房產和已取得的儲備土地注入寧波聯合的相關工作，以徹底解決同業競爭問題”，顯然新收購的寧波聯合將成為李水榮整合旗下地產業務的平臺。

除此以外，榮盛控股的身影還出現在今年4月9日在中小板掛牌上市的天原集團（002386.SZ）的股東行列之中。截至今年第二季度末，榮盛控股持有6273.95萬股天原集團，約共總股本的15.69%，為公司第二大股東。

這樣李水榮完成了控股一家上市公司和參股一家公司，僅此兩項目前市值就價值約21.5億元；當然，代表著李水榮真正身家的榮盛石化正在上市路上。

寧波聯合打造地產平臺

原先由寧波經濟開發區控股的寧波聯合主要分布在以下幾塊：通過子公司寧波經濟開發區熱電公司從事的電、熱生產及供應業務；通過子公司寧波聯合集團進出口公司從事的國際貿易業務；通過子公司寧波聯合汽車銷售公司從事的汽車銷售業務；剩下的則是由子公司寧波聯合建設開發公司從事的房地產業務，后者開發的兩個重點樓盤“天一家園六期”和“天合家園二期”的預售工作已經在今年上半年基本完成。

今年上半年，寧波聯合實現了13.5億元營收的同時實現了約8786萬元的凈利潤，不過利潤主要來源于上半年公司處置了寧波醫藥股份公司和寧波天水置業投資公司的股權。

公司在今年半年報中也坦陳，在全球經濟尚未完全走出低谷的大環境下公司三大主營業務發展依然面臨壓力。

于是，在去年9月份寧波聯合其控股股東寧波經濟開發區決定將其持有的10059.43萬股股權中的9041.76萬股的股權進行公開征集受讓方。

之所以選擇9041.76萬股而不是全部股權進行轉讓，源于這部分股權恰好約占寧波聯合公司總股本的29.9%，受讓方受讓股權則可以避免30%的要約紅線。

不過，其開出的條件似乎專為榮盛控股量身定做。

首先看第一個條件，設立三年以上且最近兩年連續盈利并無重大違規行為，成立于2006年9月13日的榮盛控股到去年9月15日成立剛好滿三年。

第二個條件要求注冊資本不低于2億元人民幣，2009年底經審計賬面總資產不低于90億元，凈資產不低于20億元；對比榮盛控股，注冊資本恰好2億元，其他兩項指標分別是90.98億元和21.05億元剛好壓線達標。

第三個條件，要求重組方具有明細的經營戰略，在股份轉讓完成后有優質資產對寧波聯合進行資產重組；榮盛控股下屬的盛元地產正好契合寧波聯合的地產業務。

而第五個條件，要求重組方“具有收購和重組寧波聯合的實力，其收購目的符合寧波聯合的產業政策要求和發展導向，浙江省內注冊企業優先考慮”，則明確將省外重組方排除在外。

剩下第四個條件是“具有促進寧波聯合持續發展和改善寧波聯合法人治理結構的能力”和第六個條件三項承諾（注冊地納稅地不變、一年內經營團隊和職工穩定和三年內不轉讓股份）則相對務虛。

這樣，李水榮控制的榮盛控股沒有任何懸念地于去年12月29日和寧波經濟開發區簽署股權受讓協議，以每股8.53元的價格合計出資77126.2128萬元受讓了上市公司9041.76萬股，此后經過寧波市國資委和國務院國資委批復之后如愿成為寧波聯合的大股東。

在此后榮盛控股披露的詳式權益變動書中，其明確承諾“在本次收購完成后一年內，啟動將盛元房產和已取得的儲備土地注入寧波聯合的相關工作，以徹底解決同業競爭問題”。

如今，距離今年4月份成功收購已過去半年，榮盛控股必須按照承諾在接下來的半年內將其下屬地產業務注入上市公司。

資料顯示，由榮盛控股和三元控股集團各持50%的杭州盛元房產下轄全資子公司杭州新盛元房地產開發公司、杭州盛元物業公司、杭州榮凱市政工程公司，同時還持有杭州濱江盛元房地產開發公司50%股權。盛元房地產目前已開發了“紳園”、“盛元慧谷”和“藍爵國際”等樓盤。

除此以外，榮盛控股在收購寧波聯合時還表示，將整合公司現有的基礎設施和對外貿易資源，并注入將榮盛控股相關資產及業務納入上市公司，做大做強寧波聯合的進出口業務。

據了解，榮盛控股控股90%的榮盛貿易和全資子公司榮盛香港均從事相關進出口貿易業務，再加上從事物流業務的榮通物流，這些資產將成為寧波聯合未來整合的方向。

參股天原集團

和榮盛石化主營業務相近的是，榮盛控股參股的天原集團主要生產聚氯乙烯樹脂、燒堿、水合肼、ADC 發泡劑、電石、三聚磷酸鈉、水泥、林產化工等系列產品，其擁有著近70年的燒堿和40年的聚氯乙烯樹脂的生產歷史，這兩種產品是其主導產品，2009年兩大產品的收入約占公司主營收入的77.2%。

大約在2007年五六月，當時尚未上市的天原集團大股東宜賓市國資公司委托四川省國投中心先后兩次公布公司股權轉讓和增資擴股公告，此后榮盛控股攜手德美化工和賜福化纖三家公司于當年7月31日分別受讓隱蔽國資公司2093.6萬股、1570.2萬股和1570.2萬股，受讓價格折合每股6.698元；與此同時，天原集團還分別向榮盛控股、德美化工和賜福化纖以每股6.698元的價格定向增發4180.35萬股、3135.26萬股和3135.26萬股。這樣榮盛控股以約4.2億元的價格獲得天原集團6273.95萬股，成為公司第二大股東。

如今，截至2010年10月14日，天原集團報收于19.39元，榮盛控股持有股份的市值約為12.165億元，收益率達到189%。不過，由于天原集團在今年4月9日才在中小板掛牌上市，因此榮盛控股還需要渡過近半年的限售期才可以將獲利的籌碼套現。