松翰Q4受NB回補庫存帶動 季衰10-15% 但優於往年

IC設計松翰(5471-TW)今(11)日召開法說會，副總經理兼發言人潘明鍠表示，第 4 季雖是產業淡季，不過隨著NB CAM客戶庫存清理狀況已告一階段，加上MCU(微控制器)需求仍不錯，因此預估第 4 季營收衰退幅度將較以往減少許多，法人估營收季衰幅度約在10-15%左右。

潘銘鍠表示，今年NB CAM客戶上半年拉貨力道過猛，導致第 3 季需求力道下滑，僅剩MCU與消費性產品力撐營運動能，不過隨著NB CAM客戶庫存清理動作暫告一個段落，預估第 4 季出貨將較第 3 季明顯回溫，支撐第 4 季營收表現。

以產品來看，潘銘鍠表示，松翰第 4 季將以NB CAM為成長之首，MCU與消費性產品皆微幅下滑，不過MCU仍有需求支撐，有望與第 3 季持平，而消費性產品雖較第 3 季減少，但幅度也將較以往還少，對整體狀況正面看待。

至於外界關注的毛利率問題，潘銘鍠表示，由於第 3 季NB CAM出貨量下滑，MCU與其他產品比重上升，帶動松翰第 3 季毛利率飆至45.21%的歷史新高水位，但第 4 季因NB CAM比重上揚，加上新台幣升值問題干擾，預估毛利率將較第 3 季下滑一些。

展望明年首季狀況，潘銘鍠表示，雖然中國需求近在眼前，不過整體產業狀況不明，加上搭配NB CAM的Sensor有缺貨狀況，下游模組客戶恐因此減少對NB CAM晶片的拉貨數量，因此對首季的營運保守。

松翰前 3 季營收為32.67億元，較去年同期成長24%，毛利率為43%，也較去年42%增加了 1 個百分點，稅後獲利為6.96億元，每股稅後盈餘為4.15元；以產品線比重來看，前 3 季以多媒體產品為大宗，營收占比為40%，MCU次之，占比為36%，消費性產品為23%，其他為 1 %。