貴州百靈首發上市完善產業鏈擴大產能

貴州百靈擬首次公開發行不超過3,700萬A股，本次發行后，募集資金項目擴大了公司優勢產品的產能，進一步增強公司的盈利能力。

貴州百靈(002424)公開發行股票招股意向書顯示，公司擬首次公開發行不超過3,700萬人民幣普通股，本次發行采用網下向配售對象詢價配售和網上向社會公眾投資者定價發行相結合的方式進行。發行后公司總股本不超過14,700萬股。預計發行日期5月24日。

貴州百靈主營業務是以苗藥為主的中成藥的生產、銷售。主要從事止咳化痰用藥、感冒用藥、心腦血管用藥等中成藥的生產與銷售，主要產品為咳速停糖漿（及膠囊）、維C銀翹片、銀丹心腦通軟膠囊、金感膠囊等。公司及全資子公司天臺山藥業現擁有藥品批準文號107個，涉及片劑、膠囊劑、軟膠囊劑等12種劑型，其中入選《國家基本藥物目錄（基層2009年版》的品種48個，維C銀翹片（及顆粒）、銀丹心腦通軟膠囊等44種藥品列入《醫保目錄（2009年版）》。

公司主導產品咳速停糖漿（及膠囊）所在的止咳化痰類藥品市場2009年規模達到72.06億元，三年來我國止咳化痰藥市場規模復合年平均增長率達到9.93%。公司主導產品維C銀翹片和重點二線產品金感膠囊所在的感冒類藥品市場2009年規模約為140.73億元，三年來我國感冒藥市場規模復合年平均增長率約為11.36%。按零售額統計，2009年公司兩大主導產品咳速停糖漿（及膠囊）和維C銀翹片在同類市場中的排名均為第4位，已經是我國同類市場的主要產品，市場占有率要繼續快速上升存在一定難度。公司重點二線產品銀丹心腦通軟膠囊所在的心腦血管藥物市場規模2009年超過900億元，近三年的市場規模復合年平均增長率達到16%，我國心腦血管藥物現有市場基數非常大，市場呈現較快的上升態勢，但銀丹心腦通軟膠囊目前的市場占有率水平還較低，能否快速提高市場占有率存在一定不確定性。

苗藥作為中藥的一個分支，和中藥一樣未來必須走向產業化和現代化才能獲得可持續性的發展，藥品的生產經營必須實行標準化和科學化；但同時苗藥作為一種獨具特色的民族藥，其生產區域生長條件較高，自然災害、市場供求關系等因素變化也會影響原材料的供應，導致公司產品成本發生變化，從而一定程度上影響公司正常盈利水平。

本次募集資金將用于天臺山藥業GMP生產線建設，GAP種植基地建設，技術中心建設和營銷網絡建設四個項目的投資。項目投產后，解決主要產品產能不足，擴大產銷量，保證了公司的產品生產的原料供應，逐步擴大生產規模，提高盈利能力和研發能力。

2007年-2009年公司營業收入分別為446,203,927.58元，607,359,234.48元，734,517，818.26元；08,09年同比增加分別為36.12%，20.94%。07-09年凈利潤分別為71,996,556.98元，80,295,567.61元，111，666,857.43元；08,09年同比增長11.53%、39.07%。2007年末至2009年末的貴州百靈總資產復合增長率為28.25%，公司流動資產逐年增加，資產總額穩步增長，與業務增長和市場份額上升關系匹配，體現了公司良好的資產增長趨勢。

2007年末、2008年末及2009年末，公司流動比率分別為1.23、1.40、1.56，速動比率分別為0.88、1.15、1.36，從總體情況來看，流動比率和速動比率雖然存在一定的波動性，但從比率數值來看，體現出公司資產的流動性較強，短期變現能力和短期償債能力較強。

(葉巧玲 實習撰稿)

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