樂視網(300104):今日創業板掛牌上市

今日（8月12日）上午9時30分，樂視網董事長賈躍亭與其他兩家同時掛牌的企業在深圳證券交易所共同敲響了開市寶鐘，樂視網（300104）的開盤價達到49.44元，較29.2元的發行價高出20.24元，漲幅69.32%。至此，國內視頻行業經過5、6年的探索，A股首家網絡視頻公司誕生。

幾年間，國內視頻網站從300多家縮減到10多家，淘汰了90%以上。樂視網的成功上市無疑將給國內視頻行業起到一個表率作用，將會對我國網絡視頻行業快速發展產生極大推動作用，其正版、高清、多屏合一、“收費+免費”獨特的盈利模式及創新意識將引領國內視頻行業新變革。

獨特盈利模式率先實現多屏合一

樂視網作為國家高新技術企業，經過多年的研發，目前發展成為國內領先的互聯網高清影視劇視頻服務及3G手機視頻服務商，在已有的網絡和平臺技術上，超清播放推廣，專注于互聯網視頻及手機電視等網絡視頻技術的研發和銷售，率先實現了電腦、手機、電視多屏合一的服務。

樂視網采用“付費+免費”的創新性商業模式，堅持“合法版權+用戶培育+平臺增值”的“三位一體”的經營理念，在行業內率先實現盈利并持續高速增長，進而確立了樂視網在網絡視頻服務行業的市場領先地位，成為中國第一的影視劇互聯網發行門戶。

樂視網成立之初，從無線流媒體起步于3G手機電視，到2006年開始開創了本土收費模式，到2010年，樂視網已經成為多屏合一，為不同的服務群推出了不同的服務。目前，在已有的互聯網和手機平臺的基礎上，樂視網正積極推進超清視頻內容的推廣，進行超清相關產品，包括網絡藍光播放機在內的研發和銷售，率先實現了跨網絡、手機和電視機等多個終端、多屏合一的網絡視頻服務。

自主研發網絡超清機引領視聽行業革命

除了在網絡視頻、手機視頻領域樂視網處于行業領先地位外，經過兩三年的技術研發和儲備，樂視網又率先在行業內推出1080P的“樂視網絡超清播放機”，這是一款連接互聯網和電視機的產品，也是應用三網融合而推出的一產品，這更是樂視網未來增長的一個重要組成部分。

目前平板電視機清晰度都是1080P以上的，而現在所有的內容源包括有線電視網包括DVD等其他內容都是在720P以下。

“從上世紀九十年代起，我國影像市場20年來經過了兩次革命，從錄像帶到VCD，從VCD到DVD，甚至藍光DVD，而網絡超清播放機將會取代DVD類光碟產品，帶來第三次全新的產業革命。”樂視網董事長賈躍亭先生在不久前上市路演推介會中介紹。

分析人士認為，現在大量家庭用戶都采用的是DVD的形式來收看影視劇，而DVD甚至藍光DVD都不方便，需要買碟機，而且藍光DVD的牒片數量非常之少，“網絡藍光播放機”將會引領音像行業的革命。現在DVD的保有量應該有4、5億臺的用戶，而網絡播放機的出現會逐步替代DVD的市場，大量DVD的用戶將轉向網絡播放機的購買者。所以這一塊的市場會達到數百億甚至過千億的市場規模，就是光播放機這一塊，如果加上內容和服務的話，市場規模應該會更大。

在這個領域樂視網具有非常明顯獨特的競爭優勢，樂視網是為數不多的同時能夠提供專網IPTV和公網IPTV整體解決方案。樂視網是國內僅有可以完整提供從底層技術和管理系統到整個正版內容運營，再到終端產品網絡超清播放機，覆蓋IPTV全業務鏈提供商之一。

正版高清長視頻吸引中高端用戶

正版、高清、長視頻使樂視網擁有更多中高端用戶。目前，高清視頻點播與視頻廣告是為樂視網貢獻主要收入的兩類業務，公司近三年營業收入與凈利潤保持快速增長，年復合增長率分別達到了98%和74%，樂視網在2009年互聯網視頻個人付費領域占11%以上的市場份額。

根據截至2010年3月16日的月度Alexa綜合排名，樂視網在以提供個人付費視頻服務為主的國內視頻網站中位列第一。

截至2010年4月，樂視網擁有電影版權2324部，電視劇版權43097集。去年國內出品的票房收入排名前20部影片中，樂視網獲得了其中13部影片的網絡版權。

與國內眾多視頻分享類網站不同，樂視網創立之初就定位以影視劇發行為主的視頻網站，“從多項數據分析，目前長視頻帶來的單個用戶廣告價值更高。”樂視網董事高級副總裁劉弘說。

今年4月份，中國互聯網絡信息中心研究數據，電影、電視劇是網絡視頻用戶最為喜愛的內容類型，分別以77%和70.5%的比例位居用戶選擇的網絡視頻內容前列。

上市募投項目三網融合開啟新發展

在三網融合推動網絡建設加速的大背景下，樂視網將獲得更快發展。隨著網民規模尤其寬帶網民規模的持續快速增長，網絡視頻行業也面臨著巨大的發展機遇。根據艾瑞咨詢統計，2009年網絡視頻用戶超過3億，網絡視頻用戶覆蓋率接近80%，市場規模超過17億元，2012年網絡視頻用戶將超過5億，覆蓋率將達到85.7%，市場規模有望達到51.2億元，保持快速增長的發展趨勢，未來三年復合增長率將超過40%。另外，隨著3G用戶的快速增加以及移動互聯網市場規模的擴大，樂視網也將繼續加大力度發展所擅長的手機電視業務。

樂視網本次公開發行股票2500萬股，發行后總股本為1億股，發行價格29.20元/股，募集資金將達7.3億元。其中網下發行500萬股，網上發行數量為2000萬股股票，自今日上市之日起開始上市交易。

本次發行募集資金將投向以下三個項目：互聯網視頻基礎及應用平臺改造升級項目、3G手機流媒體電視應用平臺改造升級以及研發中心擴建等，總投資2.62億元。項目建成后，將大大提高樂視網在相關領域的業務開拓能力，并且使得抓住“三網融合”時代的視頻服務領域的發展機遇。

分析師預計，2010-2012年，樂視網營業收入將分別達到2.40億元、3.97億元、6.51億元，同比分別增長65%、65%、64%；凈利潤達到0.74億元、1.06億元、1.61億元，同比分別增長67%、43%、52%。