經濟學家:美國破產的事實尚未為人所知

美經濟學家科特·李科夫指出，美國已經破產了，其擴大支出及減少征稅的舉措都不能解決實質問題。而只有在一些制度得到簡化和改革后，經濟才有望獲得活力。依據IMF對美國財政的分析，美國多項稅收皆需翻番才可彌補財政缺口。同時美國政府對支付養老金問題捉襟見肘，據此李科夫提出了政府可能采取的三項措施。但其認為該措施只會令問題每況愈下。

綜合媒體8月11日報道，波士頓大學（Boston University）經濟學教授科特·李科夫（Laurence J. Kotlikoff）發布研究報告稱，美國已經破產了，擴大支出及減少征稅都無法幫助該國償付其賬單。而美國能做且必須要做的就是徹底簡化稅收、醫療、退休及金融制度，因這些制度都極為混亂。但其積極面是上述制度經過重新設計，就能以較低的成本實現其法定目的，同時還可令經濟再度煥發活力。國際貨幣基金組織（IMF）7月份發布了關于美國經濟政策的年度綜述。針對美國的財政政策，該綜述采用了下述溫和措辭，即監管者對美國當局承諾穩定財政的行為表示歡迎，但其需要作出高于預算的巨大調整才可穩定公共債務在國內生產總值中（GDP）的比率。

深入研究該報告后，你將會發現國際貨幣基金組織事實上已經宣布美國破產了。該文件中稱，相對看似合理的貼現率而言，與聯邦財政政策相關的財政缺口巨大。其補充指出，若要彌補該缺口，美國需要持續調整年度財政，調整額度約相當于美國GDP的14%。而財政缺口是未來數年內預期開支（包括償還官方債務）與預期收益間的差額。

我們應客觀看待GDP的14%這一比率，目前聯邦收入占其GDP的14.9%。故按照國際貨幣基金組織的說法，就收益面而言，美國若要彌補財政缺口，那么個人所得稅、公司和聯邦稅以及工資稅就需要立即并且長期保持翻番水平。通過上調稅收，美國今年非但不會產生赤字（占GDP 的9%），而且還可獲盈余（占GDP的5%）。因此，國際貨幣基金組織實際上表明，美國目前需要獲得巨大的盈余，進而才可在未來幾年里償還預定開支。其還表明，美國等待作出財政調整的時間愈長，該國面臨的形勢就愈困難。

依據國會預算辦公室（CBO）的數據，美國的財政缺口將達到202萬億美元，這是官方債務的15倍還不止。而“官方”債務與年度負債凈額間的巨大差異不足為奇。這反應了經濟學家們所謂的分類問題。美國國會歷年來將大部分債務都標為“非官方”，令其不出現在賬面上。比如，社會保障繳款被稱為稅收，而未來社會保障收益被稱為轉移支付。政府同樣可以將我們的繳款標為“貸款”，并且將我們未來的收益稱為“扣除老齡稅后對貸款的償還”，而政府承諾中的收益值與我們隨后獲得本金加利息間的差額，就由老齡稅來填補。但財政缺口并不會受到財政分類問題的影響。

下面我們將闡述為何會產生如此巨大的財政缺口。因為嬰兒潮時出生的人口為7,800萬，當他們完全退休時將需要獲得社會保險、醫療保險及公共醫療補助。平均而言，這些開支將超出人均GDP。以美元目前的匯率而言，退休者的這些應得款項將達到約4萬億美元。當然，我們的經濟在20年后將會更強大，但其增幅不足以承擔如此規模的重荷。這種情形類似于連續60年都開展龐氏騙局（Ponzi scheme），其通過騙取年輕人的大量資源來支付老年人，同時承諾年輕人在其年老時給予回報。

赫伯·特斯坦(Herbert Stein)是尼克松總統任內經濟顧問委員會（Council of Economic Advisers）的主席，其曾多次重申，“無法前進的事物，必將會停止”。情況的確如此。美國的“龐氏騙局”將會停止，但其停止的有些晚了。并且，其停止的方式相當不光彩。而首先可能發生的是嬰兒潮時代退休者的退休金將得到大幅削減。其次，稅收的大幅上調令年輕人缺乏工作與儲蓄的動力。第三，政府只是通過印制大量貨幣來支付賬單。

最可能發生的是，上述3點情況會結合起來，進而將導致貧困率、稅收、利率及消費者價格的大幅上漲。那是非常可怕的，并且此后的形勢還會每況愈下，但目前我們卻正是在這樣的道路上行走。而當債券交易者清醒地意識到美國的財政問題比希臘還嚴重時，我們面臨的困境就會更大。

部分教條主義的凱恩斯派經濟學家們將會說，長遠來看，未來幾年的任何刺激都不會影響我們應付財政缺口的能力。這樣的說法存在簡單的算術性錯誤。財政缺口是政府的信譽卡賬單，而每年GDP的14%就是那筆帳的利息。假如我們不償付年利息，其將會加入賬目表中。需求方表示，假如我們放棄本年財政收緊14%的計劃，同時增加開支，那么財政缺口通過經濟的擴張和稅收的增加將能夠得到彌補。對上述觀點，我不敢茍同。因國家已經“千瘡百孔”，無法再采用“不勞而獲”的方法。

(科特·李科夫著作有《吉米·斯圖爾特已死：用有限目的銀行終結世界當前的金融瘟疫》。本文僅代表其個人觀點。）　　　　　　

(劉霞 實習編譯)

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