【*熱點追擊】“綠鞋”大限將至，農行破發或難免

雖然此前的“保衛戰”取得了成功，但農業銀行(601288-CN,01288-HK)似乎並不能逃脫破發的“宿命”，時隔不到一個月，11日農行再度逼近2.68元(人民幣，下同)發行價大關，盤中多次觸及2.68元發行價，收於2.69元，離破發僅一步之遙。更有業內人士指出，此前農行能保住發行價，皆因有“綠鞋”的“護駕”，隨著“綠鞋”的到期，農行將必破發無疑。一時間，對於農行是否會真的會破發以及由此產生的影響，市場討論紛紛。

據悉，此前相關各方為保住農行2.68元發行價，A股IPO創新性地引入了“綠鞋”機制，向投資者超額配售了初始發行規模15%的股票。若農行在上市後30個自然日內跌破發行價，中金公司將最終可動用89億資金托市。8月15日，“綠鞋”機制將正式到期，意味著農行將失去此前的護駕。考慮到當前的大盤環境、農行的走勢以及時間已經處於非特定的敏感期，在“綠鞋”到期之後，甚至在這之前，不排斥農行破發的可能。

雖然同為破發，但農行此時若破發相比剛上市時若破發，各方的態度以及破發的影響大為不同。剛上市時，為完滿完成上市融資工作以及考慮到“破發”所產生的其他影響，農行以及相關監管方的態度都非常明確，力圖避免破發，但今天，更為擔心農行是否會破發的或許是市場本身。農行已經計入指數，並且在上證指數中佔有較大的權重。一旦破發，對大盤和市場心理的負面影響將是不容小窺的。從歷史上看，如果大盤股破發後不能快速收回發行價，將會帶動大盤下挫。因此，可以預期，若農業銀行破發，不可避免地將給大盤帶來一定的沖擊。但必須指出的是，農行若破發有其一定的偶然性，且所帶來的負面影響或許並沒有很多人想象的這麼大。據悉，當前銀行板塊市盈率為9.40倍，農行市盈率也只有10倍左右，估值較為合理。即便農行破發，銀行股出現深幅調整進而拖累大盤也是小概率事件。且由於當前大盤仍然處於歷史相對低位以及近期表現較為強勁，因此，對於農行破發的恐懼，或更多來自心里方面，現實中或並無需過於擔心。

同時應該著重指出的，也是農行若破發給市場真正帶來的是︰若此次農行“破發”，將使市場各方重新審視“綠鞋”的真正意識，“綠鞋”給市場帶來的印象或更多的是風險的轉移與推遲，而市場本身則或多或少有種被“忽悠”的感覺。人為地設置各種“干預”市場的行為，從市場的角度看或並無必要。

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FINT[PFSTBMX,21,325,355]

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