央行上調存款準備金率化工品期貨13日全線低開

受中國人民銀行上調存款準備金率0.5個百分點的影響，1月13日，國內化工品期貨早盤全線低開，不過，鄭州PTA期貨表現相對抗跌。

中國人民銀行上調存款準備金率，全球股市和大宗商品期貨市場普遍走低，受此影響，周三(1月13日)，國內化工品期貨早盤全線低開，大連LLDPE期貨主力1005合約和PVC期貨主力1003合約開盤后快速跳水下行，不過鄭州PTA期貨主力1003合約開盤小幅下行后迅速反彈，表現出一定的抗跌性。整體上，央行上調存款準備金率將大幅回收流動性，對商品期貨市場利空影響較大。

中國人民銀行宣布，從2010年1月18日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。這是自2008年6月以來央行首次上調存款準備金率。有業界人士表示，央行此次上調準備金率在預料之中，符合此前中央指示宏觀調控的“針對性和靈活性”原則，但上調速度超出預期。分析認為，央行此次提前上調存款準備金率，與最近貸款總額猛增有關。2010年1月的第一周，中國新增人民幣貸款總額就達到了人民幣6,000億元，遠遠高于2009年10月份和11月份不足人民幣3,000億元的月新增貸款額，其中五大國有商業銀行新增貸款約1,800億元左右。

中國宣布上調存款準備金率的舉動，令海外分析人士和投資者感到震驚，擔心這可能意味著全球超寬松貨幣政策環境的終結。大和住銀投資的基金經理吉爾表示，股市對于中國意外上調準備金率的舉動做出了負面反應，全球股市都普遍走低或擴大跌幅，美股開盤后普遍下跌，大宗商品期貨也因此擴大跌幅。

國際油價繼周一(1月11日)小幅下挫后，周二(1月12日)加劇跌幅，在中國央行公告上調存款準備金率之后，歐美原油期貨盤中雙雙跌破80美元。收盤時紐約商業交易所(NYMEX)西得克薩斯輕油2月期貨結算價每桶80.79美元，下跌1.73美元，交易區間79.91-82.34美元；倫敦洲際交易所(ICE)布倫特原油2月期貨結算價每桶79.3美元，下跌1.67美元，交易區間78.74-80.86美元。中國央行意外上調存款準備金率，引發投資者擔心中國對原油的需求可能降低。中國是世界第二大石油消費國，之前中國海關公布的12月份原油進口量增長，引發國際油價在周一早盤大漲。

美國能源信息署下調世界石油需求預測，API數據顯示美國原油和成品油庫存增長。受此影響，國際油價自12月下半月以來的持續漲勢可能告一段落，在3月份之前油價可能進入下行調整期。如果經濟數據利好，油價可能反彈到80美元以上，但在每桶82美元會遭遇強勁的阻力。如果經濟數據利空，油價可能會朝著每桶60美元的方向急劇回跌。作為原油的下游產品，化工品期貨能在2010年初延續漲勢與國際油價的持續上行關系密切，未來化工品期貨走勢也將緊隨油價走勢的變化。

另外，清華大學金融系主任李稻葵教授表示，央行此次上調存款準備金率增加了金融危機后中國貨幣政策的靈活性和針對性，適度寬松的貨幣政策取向并沒有改變。此外，這也是央行調整通脹預期，對資本市場發出信號，關注資產價格過高的情況。本次央行上調存款準備金率0.5%，可以一次性凍結資金2,500億元左右。因此，存款準備金率上調可能預示著加息會提前到來。受此影響，生產加工企業貸款環境趨于嚴峻，資金面將更加緊張，這對于化工品市場造成極大的利空。

(張亞峰 撰稿)

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