REITs產業趨勢向上　明後年重返榮景

今年以來，REITs市場表現較各國股市為佳，尤其歷經金融風暴，房價明顯大幅修正，在各國振興房市行動刺激下，促使民眾需求回溫，推升房市行情。第一金投信全球不動產證券化基金經理人馮玲書表示，全球景氣築底向上跡象明確，不論內需市場、就業狀況、資金動能等皆見好轉，雖然短期受債信風波及年關將近影響，市場呈箱型盤整格局，但隨各區域經濟日益改善，預期2011～2012年REITs產業景氣有望回復榮景，中長期向上趨勢不變。

馮玲書指出，綜觀全球總體經濟狀況，各國零售銷售趨穩、製造業持續擴張、就業改善、資金回流等多方消息續傳，顯示全球景氣復甦態勢漸明朗化，有助REITs產業前景持續報佳音。

就零售銷售來看，今年景氣逐步走穩、民眾需求復甦引導各國政府經濟刺激方案陸續退場，預估零售銷售將自2009年的短期快速擴張，回歸至長期正常成長軌道，預期在內需動能溫和增長下，可望提供REITs股價向上的豐沛動能。

製造業方面，各區製造業指數持穩於擴張基準50上下，顯示市場對景氣持樂觀看法，預料隨經濟進入擴張循環，將有利REITs股價上揚。

從就業市場觀察，全球已逐漸擺脫失業率直線攀升之窘勢，隨各國政府經濟振興方案陸續發酵，各區失業率已初步出現見頂走平跡象，顯示就業略有好轉，此尤以新興國家表現較佳，未來隨就業活動持續改善、民眾薪資回溫，有望再提振購屋需求，房市將續活絡。

資金動能部分，REITs市場流動性改善，且資金已逐步回流。以美國為例，目前REITs CDS（Credit Default Swap，信用違約交換）已回穩至金融海嘯前水準，雖全球經濟放緩引發投資者獲利了結賣壓，但REITs CDS市場僅小幅反應，此意謂著REITs整體產業趨勢向上仍未改變，市場對其股價走勢仍舊維持正面評價。

值得一提的是，當前全球低利環境不僅有助企業籌資、公司獲利提升，亦將增強貸款需求，故今年以來全球REITs市場表現相形活絡。就各區表現來看，年初迄今，以北美上漲25.96%表現最佳、亞洲上漲15.09%次之、澳洲上漲10.10%，排名第三，而歐洲則上漲5.65%，表現略為遜色。

馮玲書認為，整體來看，隨各國總經陸續顯露喜色，景氣向上趨勢將愈形明確，尤其各區房價指標回穩、REITs公司獲利持續好轉，預期2011～2012年REITs市場持續看俏；唯需留意的是，近期因歐洲債信疑慮及年關將近影響，市場操作較偏保守謹慎、股價波動較大，預計短期全球REITs走勢將呈大箱型盤整格局，但中長期向上趨勢依舊，建議投資人適時逢低布局，掌握下一波漲升契機。

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