全球大宗商品價格創新高

新興市場對原材料需求旺盛及美聯儲預示將大量印鈔，帶動大宗商品價格升至新高。11月9日銅價大漲2.2%，距紀錄高位僅咫尺之遙。黃金收于1,409.80美元，創下紀錄新高，棉花價格處于140多年來的最高點。在不到六周的時間內，玉米價格累計漲22%。

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綜合外電11月10日報道，自8月底美聯儲暗示將向美國經濟注入資金以來，大宗商品價格全線漲勢獲得動力，但這一升勢也反應中國和其他快速發展市場從金融危機中強勁復蘇。這些因素或將推高物價，可能使貧窮的原材料進口國承受壓力。

國際能源署（IEA）首席經濟學家9日表示，來自中國的需求將使油價在2015年前升至每桶110美元，較當前價格上漲27%。當天美國農業部（USDA）調降了大豆和玉米的收成預估，凸顯供應越加緊張。

摩根大通（J.P. Morgan Chase & Co.）分析師伊格爾斯（Lawrence Eagles）說，當前這種情況的根本原因是新興市場需求旺盛。

大宗商品價格大多朝著多年來的紀錄水平持續上漲。9日銅價大漲2.2%，距紀錄高位僅咫尺之遙。黃金收于1,409.80美元，創下紀錄新高，棉花價格處于140多年來的最高點（不過上述價格都未接近經過通脹調整后的高位）。在不到六周的時間內，玉米價格累計漲22%。

9日尾盤一些大宗商品價格回軟，因投資者獲利了結，而且交易所暗示，可能將使交易原材料的成本更高。芝加哥商業交易所（CME Group）將銀期貨每張合約的最低保證金從5,000美元升至6,500美元。銀價今年上漲72%。

市場對CME舉措的反應顯示這些市場有多么反復無常。在盤后交易中，銀期貨主力合約暴跌7.3%，而且也波及到其他市場。盤后交易中黃金、玉米和原油價格下跌，但原油價格仍接近年內高點。

推動這一漲勢的一個趨勢是：中國和其他新興市場需求強勁。這些國家更加富裕，有能力購買更多消費品，并進行基礎建設。與此同時，許多分析師質疑，實際上是否有足夠的主要大宗商品供應來滿足不斷增加的需求。

銅等金屬的供應商在金融危機期間降低了產量，這將需要數年時間來填補。俄羅斯出現的嚴重干旱和巴基斯坦的洪災使農作物嚴重減產，令人擔憂農作物或將短缺，以及擔憂價格上漲對世界最貧窮消費者可能產生的影響。

在這些基本因素之外，是美聯儲正向市場注入大量新資金。

美聯儲購買6,000億美元債券的計劃正使這些債券的收益率降至更低水平，投資者被吸引到可能提供更高收益的其他資產。許多投資者正通過期貨市場和交易所買賣基金（ETF）買入大宗商品。巴克萊資本（Barclays Capital）說，截至9月，投資者已將3,200億美元投入大宗商品，創下紀錄高位。

國債價格部分反映了這一轉變。30年期國債價格9日下跌了近2%，導致與價格成反比的收益率上漲至4.25%，這是自6月3日以來的最高水平。

美元持續貶值也促使了價格上漲，進一步推高了通常以美元標價的大宗商品價格。

以大宗商品交易為主的投資銀行Casimir Capital總經理艾特威（Wayne Atwell）說，人們對貨幣有擔憂，不知道在這種狀況中能獲得什么好處，因此他們就選擇逃避，轉而投資能夠長久儲存的硬商品。

然而，美國貨幣政策在海外的影響也表明原料價格有停滯或逆轉的風險。弱勢美元也許會對美國出口有利，但同時也會削弱競爭對手國家的出口，從而降低他們對原料的需求。大宗商品漲價還會使已經對通貨膨脹十分擔憂的國家更焦慮不安。

IEA首席經濟學家Faith Birol稱中國需求將促使油價上漲。中國將于周四公布10月份的消費者價格指數，分析師預測將會超過4%，高于9月份的3.6%。中國最近提高了利率，中國央行副行長馬德倫周二說，中國不會放任通脹加劇。

法國巴黎銀行（BNP Paribas）商品市場戰略主管基林吉瑞安（Harry Tchilinguirian）說，若新興市場利率大范圍升高，將會“抵消”美聯儲所引起的一部分價格上漲。

2008年上半年也出現過商品價格大幅上漲，當時石油、銅及其他大宗商品價格飛漲，但后來證明只是暫時現象。美國房地產泡沫破滅、經濟逐步回升后，大宗商品價格急劇下跌。

目前的漲價現象也是一個警告：如果美國經濟復蘇，那么礦工、鉆井工和農民要滿足需求可能會十分困難。

國際能源署（International Energy Agency）預計，今年中東對原油的需求會增加4.1%，拉美的需求將攀升4.7%。

油價仍遠遠低于2008年7月所出現的最高水平，目前來看，供應似乎相對充足。

Casimir Capital.的艾特威說，另一方面，由于中國旺盛的需求增長及新礦開采延遲，銅處于“長期牛市”。

食品市場也十分暢旺。中國可能會購買美國約三分之一的大豆作物，美國農業部（USDA）周二說，玉米和大豆庫存量將會在2011年收獲季節之前大幅減少。

大豆和玉米的價格今年都有所上漲，漲幅分別為27%和39%。供不應求、價格較高的現象明顯，因為美國大豆作物產量預計仍會創歷史新高，而玉米產量將會達到歷史產量第三高的水平。

芝加哥大宗商品預測機構AgResource Co.總裁貝斯（Dan Basse）說，總的來看，發展中國家和新興市場國家的需求仍然像以前一樣強勢。

(龔山美 編輯)