天鑫洋:核峰會召開金價慣性上漲

上周五國際現貨金價開盤報1151.03美元，盤中最高上試1164.75美元，最低下探1149.43美元。截止紐約電子交易收盤，現貨金價報1161.7美元，較前一個交易日上漲10.3美元，漲幅為0.89%。

上周末的走勢有些出乎人的意料，金價在盤中突破了1150-1160美元的阻力帶。但同時，我們也注意到美元指數大幅下挫64個基點。如果對比2者的歷史波動比率，美元指數下跌64個基點對金價上漲的貢獻應該不僅是10美元左右的波動。我們認為，金價與美元的關系目前尚未回歸正常，美元匯率開始真正的走強之前，商品價格往往會出現慣性上漲，直到貨幣導致的計價和替換效果，對商品價格造成的抑制大于消費對價格產生的支撐時，商品價格才會回落。由于目前美聯儲尚未明確加息時間，導致這方面只是間接影響金價的走勢，而主導金價的短線走勢是歐元區的債務問題，以及原油期貨價格的波動。

上周末歐洲央行的會后聲明暗示希臘債務問題或將暫告一段落，雖然場內市場仍然保持做多熱情，但是我們相信對沖歐元信用風險的避險資金開始平倉。而目前金價的慣性上漲，主要是資金對沖油價走高形成。

全球核峰會將于本周在美國召開，會議可能會對伊朗核問題的情況作出討論。值得注意的是，伊朗在此會議前期向全球展示了新離心機，似乎是在對抗核峰會以及美國可能采取的制裁，這些不確定性引發原油價格走高。

從上述分析來看，黃金短線走勢非常明確，也就是跟隨原油為首的大宗商品價格。投資者可關注本周舉行的核峰會，重點在于美國否會對伊朗施加壓力。我們還是提醒投資者，目前的經濟前景以及貨幣緊縮預期的上升，商品供需或者地緣政治因素對金價只會形成短期影響。