貨幣增速逐漸回落?未來投放將更加均衡

國家統計局公布數據顯示，M2連續5個月回落，顯示出貨幣政策效果趨穩、貨幣信貸逐步向常態方向回歸的趨勢，未來信貸投放將更加均衡。

綜合媒體5月11日消息，國家統計局公布的數據顯示，截至4月末，中國廣義貨幣(M2)同比增長21.48%，實現連續5個月的回落。

據新華社5月11日報道，分析人士認為，貨幣增速逐漸回落、貸款投放更加均衡，將成為未來一段時期市場貨幣信貸主要走勢。中國發展研究基金會副秘書長湯敏報道，“作為市場流動性的主要考量指標，M2連續5個月回落，顯示出貨幣政策效果趨穩、貨幣信貸逐步向常態方向回歸的趨勢。”

對外經貿大學金融學院院長丁志杰表示，“觀察近期的數據可以發現，貨幣高投放正呈逐步放緩態勢，這與上年基數有一定關系，也與今年以來貨幣當局3次上調存款準備金率、連續開展公開市場操作回籠流動性的貨幣調控有關。”

丁志杰同時指出，當前貨幣總量仍在較高水平運行，與監管層制定的全年17%的增長目標仍有一定距離，預計未來貨幣增速會繼續下行，并保持相對合理增速水平。

盡管貨幣投放正在回歸常態，但當前流動性過于充裕的風險依然不容小覷。分析人士認為，今后一段時間貨幣信貸調控將更加關注對通脹預期的管理。

中國社科院金融所中國經濟評價中心主任劉煜輝說，“4月份M1增速出現了一定程度的反彈，這是存款活期化的表現，體現了公眾對未來物價上漲的擔憂。如果留意近期央行官員的一些表態可以看出，管理通脹預期受到貨幣當局的更多關注。”

丁志杰認為，在監管層均衡放貸的指導思想下，預計未來信貸投放將更加均衡，將避免去年形成的大起大落的投放格局。

新浪網5月11日消息，銀河證券高級經濟學家左小蕾表示，M2同比增長21.48%，這大大改善了去年超常規貨幣發行所形成的過剩的流動性環境，管理層在有步驟地實現通脹預期管理的目標。

4月M2的數據結果比第一季度22.4%的增長水平下降了近1個百分點，這距離央行設定的全年17%的增長目標又靠近了一步。因為M2增長21.48%與17%的目標還有一定的距離，她判斷將來控制流動性的數量工具還會交叉使用。

左小蕾認為，盡管CPI有所上漲，但是整個宏觀經濟環境并沒有發生太大的變化，利率調整對所謂負實際利率的心理影響有一定的邊際作用，但是對流動性管理的直接作用較小，而且拉大與低利率國家的利差可能引發熱錢的流入，抵消貨幣政策的作用。

所以綜合判斷利弊，她認為第二季度利率調整的必要性不強。

(杜琰?編輯)