分析師:美聯儲聲明將引發市場重大波動

分析師們表示，美聯儲10日的議息會議將引發市場的軒然大波，而關于經濟刺激舉措的各項聲明對市場的影響力將遠超出對經濟的影響力。新澤西州研究機構的首席經濟學家克蘭戴爾指出，美聯儲在宣布政策聲明時，其措詞會迎合市場呼聲，但政策的變動并不會太大。前國會經濟學家道格拉斯李表示，美聯儲可能會從投資抵押債券轉為重新投資新債券。而針對美聯儲可能下調支付給銀行的存款準備金利息及保持較低的借貸成本問題，有關人士認為作用并不會很明顯。

綜合媒體8月10日報道，美聯儲10日的議息會議將發現，關于經濟刺激舉措的各項聲明對市場造成的影響會遠超出其對經濟的影響。美聯儲主席伯南克（Ben S. Bernanke）上月（7月）提出的可能刺激計劃包括：維持紀錄低利率，降低銀行存款儲備金率，并且維持或擴大資產負債表的規模。里奇蒙聯儲（Richmond Fed）前貨幣政策顧問古德弗蘭德(Marvin Goodfriend)稱，假如美聯儲的上述措施只是小規模的進行，那么其直接影響就相對較小。但上述舉措足以彰顯美聯儲的擔憂所在及其動向，同時美聯儲將愿意采取具體行動來緩和擔憂情緒，據此該舉措可能將產生較大效應。古德弗蘭德稱，投資者們將認為，美聯儲的新舉措預示著其未來會采取更重大舉措，包括大規模的資產購買。自4月以來美國公司的就業數據一直疲軟，并且上季度就業增長率下滑，這可表明美國的經濟復蘇進程放緩，同時令美聯儲寬松貨幣政策承受的壓力增加。

伯南克7月21日表示，美央行不準備在短期內采取任何舉措。同時，他認為“經濟前景依舊異常不明朗”，加之近期美國房地產和制造業的數據疲軟，上述兩項因素令部分經濟學家預計美聯儲在周二的議息會上將采取新措施。

密歇根州資產管理公司（Fifth Third Asset Management）的首席固定收益經理斯坦普利（Stapley）表示，美聯儲的政策制定者們可能尚未準備啟動緊急措施。假如美聯儲決定這樣做了，那么包括股票，公司債券及高產債券在內的風險資產將可能上漲，而債券收益率將會下降。而這將是央行采取更大舉措計劃的第一步。經濟咨詢企業（Macroeconomic Advisers）的副董事長梅爾(Laurence Meyer)稱，各國央行并不會通過削減增長預期來論證政策的立即轉換。摩根大通美國經濟學家佛洛里（Michael Feroli）表示，美聯儲的聲明將可能“顯示其對風險提升的敏感度”。

新澤西州研究機構Wrightson ICAP LLC的首席經濟學家克蘭戴爾(Lou Crandall)稱，美聯儲在宣布政策聲明時，其措詞會迎合市場呼聲，但該機構預計美聯儲的此次會議不大可能對政策做出結構性改變。在6月份的最后一次會議中，美聯儲官員提出基準利率的目標區間是0到0.25%，而美聯儲自2008年12月以來即維持該區間。他們同時重申，將在一段時期內保持自2009年3月份以來的“異常低”的借貸成本。美國2年期國債收益率上漲0.03%，至0.54%，此前其在8月6日曾觸及0.4977%的紀錄低位，而10年期國債收益率保持在2.82%。通脹率位于美聯儲長期通脹目標（1.7%到2%）的下方。

法國巴黎銀行(BNP Paribas)駐紐約的資深經濟學家科羅拉多(Julia Coronado)稱，政策制定者發布的聲明將能體現出他們擔憂經濟前景存有下滑風險。科羅拉多還指出，美聯儲的政策制定者們可能會將經濟前景描述成“異常不明朗”，以附和伯南克上月作出的國會證詞。

前國會經濟學家道格拉斯.李(Douglas Lee)認為，美聯儲可能會從投資抵押債券轉為重新投資新債券。這將下調房屋貸款利率以提高再融資能力和提振經濟。李同時指出，美聯儲的任何決議，即使是很小的事情，都能產生軒然大波。華盛頓國際戰略與投資集團(International Strategy & Investment Group)政策研究主管加勒佛(Tom Gallagher)稱，美聯儲官員并不希望看到市場產生巨大反應或引發寬松政策預期升溫。

古德弗蘭德表示，在美聯儲將于今日公布的其他舉措中，下調支付給銀行存款儲備金的利息將呈現“極小”的影響。而加拿大央行(Bank of Canada)前顧問及多倫多大學(U of T)經濟學教授Angelo Melino稱，美聯儲承諾在一定時期內保持較低的借貸成本，但其作用亦不是很大。他表示，加拿大央行在2009年4月份就提供了這樣的期限，同時降低了借貸成本。Melino表示，就其個人觀點而言，他不明確該項措施是否會對美國有幫助作用。同時通過援引美國2年期國債收益率較低，并且美聯儲難以確保低利率的影響力能在整個經濟中蔓延開來，他指出美國傳導機制的運作并沒有好到那種程度。

(劉霞 實習編譯)

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