午后出現期現套利機會

昨日股市與股指期貨受外盤影響高開，主力合約IF1009于股市開盤時升水在10個點左右。此后受商品期貨下跌的影響，大盤和期指合約均下跌并在低位震蕩，期指基差表現穩定。

中午收盤前，期指多頭終于按捺不住，快速平倉導致指數大幅下瀉，期現價差快速萎縮并進入貼水區，11點18分左右IF1009出現日內最大貼水值9.73點。在短短的10分鐘內，期現價差從15點萎縮至-10點，高達25個點。剔除12點左右的成本，在短短的10分鐘內大概可以獲得約13點或0.4%的收益，年化收益近100%。到中午11點30分收盤時，期現價差再次回復到10點水平。

午后大盤繼續低位震蕩，期指基差反而有所擴大，下午2點05分，IF1009、IF1010、IF1012和IF1103四個合約的期現價差均達到日內最大值，分別為22.23、31.43、60.43和95.23個點，基于這些合約的期現套利收益在這些時點也達到日內峰值，其中IF1009的期現套利收益最高，年化收益率為16%，而其他合約的期現套利收益略低。

現貨方面，上證50ETF和深證100ETF成交量較前兩日明顯放大，深證100ETF跌幅略大。成交量放大顯示可能有套利資金進入，但不是特別明顯。

跨期套利方面，由于近期各合約價差也都維持在高位震蕩，跨期套利的收益一直都是不錯的；但也要注意到一點，持續的高價差說明跨期套利的風險較大，要時刻注意價差收斂的情況，最好在日內完成交易，設好止損和止盈點位。近期，投資者可以關注買入IF1009而賣出IF1010的跨期套利策略。

總體而言，投資者應更多地關注能獲取無風險收益的期現套利。以昨日IF1009為例，在其期現基差未收斂至12個點之內時，都可以取得不錯的無風險套利收益，其年化收益就高于跨期套利的收益。

昨日，中期商品指數收于1712.48點；中期金屬指數收于1433.26點；中期工業品指數收于2089.29點；中期農產品指數收于1614.9點。商品市場9月6日受到外圍利好推動，整體走高，隨后幾日跟隨股指在高位整固；但昨日由于投機資金集體離場，盤中一度暴跌，并吞噬了本周以來的漲幅。不過，農產品板塊本周表現相對抗跌。