中長期券種收益率小幅走高

11月份宏觀數據將于11日公布，市場普遍預期本周末將是加息的重要時間窗口。坊間預測11月份CPI漲幅4.8%-5.1%，同時,11月采購經理人指數（PMI）顯示經濟景氣程度仍在提高，這在一定程度上支持了央行加息的可能性，市場上加息傳言再起。

受傳言影響，周三的債市呈現收益率小幅走高的態勢，3年央票及5年國債等中長期品種上行約5bp。雖然有保險等投資盤出手，早盤招標發行的30年期國債結果走低，中標利率為4.23%-4.29%，但數據公布之日臨近，市場情緒不穩，致使當日現券午盤前后有所波動。

二級現券成交情況來看，午盤后3年期央票拋盤較重，收益率上行5-7bp，如10央票74成交在3.65%附近，10央票69成交在3.68%附近。國債方面，4.98年期10附息國債39成交在3.68%附近，9.89年的10附息國債34成交在3.82%附近。政策性金融債方面，4.95年的10農發成交在3.02%附近，8年的08國開23成交在3.57%-3.62%。信用產品方面，AA評級附近的短期融資券需求較大，收益率普遍下行超過10bp。

從政策面來看，政策基調的改變以及11月CPI的繼續上行使得市場對央行再次出臺緊縮措施的預期較為強烈，同時，在目前央票利率大幅倒掛、公開市場操作效果不顯著的情況下，不排除近期央票利率上行的可能。從資金面來看，由于月初資金回流、本月財政資金集中投放以及10月份的差別存款準備金率到期等因素，近期市場資金面或將相對寬裕。預計債市短期內將保持窄幅震蕩，可關注中期利率產品和信用產品的配置價值及前期超調品種的波段機會。