宏源證券：紡織關注差異化 服裝家紡渠道為王

宏源證券認為，作為基本消費品，國家拉動內需的政策以及城鎮化進程的快速推進，對紡織服裝板塊形成了強大支撐，加之紡織服裝板塊具有較高的投資安全邊際。堅定看好紡織服裝的發展前景。

宏源證券紡織行業投資策略報告12月7日指出，2010年板塊表現優異。截至2010年11月24日，紡織服裝板塊累計上漲19.23%，同期上證綜指和深成指分別為-11.3%和-7.06%。其中服裝板塊的漲幅為30.16%，表現優于紡織。作為基本消費品，國家拉動內需的政策以及城鎮化進程的快速推進，對紡織服裝板塊形成了強大支撐，加之紡織服裝板塊具有較高的投資安全邊際。堅定看好紡織服裝的發展前景。

2010年紡織服裝行業在諸多不利因素的影響，但還是取得了不俗的成績。今年前十個月，我國紡織品和服裝出口額同比增長21.5%，我國服裝鞋帽、紡織品零售額增速達到32.6%，高于同期社會消費品零售總額18.6%的增速。2011年這些行業不利影響因素還將存在。

生產型企業走差異化路線。成本上漲、人民幣升值的大趨勢已確定，同質大路產品的利潤會繼續被壓縮，低利潤的加工型紡織企業受到沖擊最大。生產型企業通過創造差異化獲得更高的產品附加值，看好紗線中的色紡紗子行業，建議關注華孚色紡。

品牌服裝、家紡等企業仍將保持快速的增長態勢，爭奪的重點仍然是渠道。著重把握消費能力的兩端，一端是低端消費品的消費增長，特別是鄉鎮市場和廣大農村居民消費，看好具有較強品牌號召力、在二線城市渠道鋪設已達一定規模、在進一步渠道下沉的企業，建議關注美邦股份、羅萊家紡；另一端是高端產品及奢侈品消費，主要消費群體是中產階級和富人階層，建議關注產品具有奢侈品屬性的華斯股份。

(嵇南濤 編輯)

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