〈分析〉向歐洲股市投資說再見？先別太急！

在2008年金融危機風暴正熾時，資產組合多樣化對股票投資人幫助不大，因全球各地股市幾乎同步齊聲慘跌。

然而現時情況有所不同，自從全球信貸危機以來首次，將投資廣布於不同地理區域的策略，被證明確實有所價值。舉例來說，今(2010)年目前為止，歐洲因希臘債務危機問題，股市大盤已下跌約5%，然日本股市卻上漲超過2%。

但投資人是否該利用這個低點？民眾應持續令資產多樣化，或是乾脆減少對歐洲股市的投資？

歐洲地區股市可能具有投資價值。總括來說，在接下來數年內，歐洲據估將是全球成長最為緩慢的地區之一，歐洲國家國民生產毛額(GDP)今(2010)年預計將僅成長1%，不及美國的3%。

此外，由於全球經濟互相掛勾情況日漸普遍，歐洲股市同樣和美國標準普爾500指數走勢息息相關，因此即便歐洲經濟萎縮，股市也不應有太大的動盪。

歐洲地區股票占全球股市價值25%以上，許多市場策略分析師警告指出，拋售此種大型市場股票，可能會釀成很大的錯誤。

首先，拋售歐洲股票只會讓目前的虧損傷害成為定局。金融策劃公司Asset Allocation Advisors策略分析師Greg Schultz指出：「若你擁有非凡的預測能力，可以精準斷定某地區股市將動盪，就可以不需分散投資。」然而他表示，若沒有洞悉未來的能力，僅憑近期走勢便作出決定，是風險性相當高的做法。

投資歐洲股市，是種對沖自己貨幣風險的方法，可以肯定的是，自今年起始至今，歐元兌美元價格已流失6%，投資人對炒作歐元可謂興趣缺缺。

Schultz問到：「有人能確實知道，歐元接下來究竟是會走強或者貶值？有多少人能斷定美元將上漲的比率？」

[NT:PAGE=$]同時，透過對歐洲股市作分散投資的動作，投資人可從中綜合獲利。歐洲股市的獲利率，是全球最高的－超過3%，勝過標普500指數的2%，意味著歐洲股票透過發放股利，可產生的整體回饋利益更高。

標準普爾國際股市分析師 Alec B. Young表示：「股利是牽引股價變動的重要動力。」

事實上，由1969年12月31日到去(2009)年底之間，美國股市和歐洲股市上漲比率幾乎相同，但歐洲股市整體總收益較為可觀，包括60.16倍的再投資股利，相較之下美股則是42.58倍。

財富管理公司GMO的資產核管部主任Ben Inker補充到另一個理由：「應該投資歐洲的理由在於，股票價格的循環已經有所不同。」換言之，歐洲股市和美國股市在不同的時期，分別被市場認為價格便宜。

而在近期的拋售潮之後，Inker表示：「歐洲股票又更加便宜了。」

他補充到：「選擇歐洲作為投資組合的一部分，不是希望該處經濟復甦超越美國。只是因為歐洲股價較美國低許多。」