半月倒手賺2億 云南城投"生財"有道

昨日，云南城投（600239）公布了兩則資產出售議案，即擬以6.21億元轉讓昆明申城房地產開發有限公司100%股權及債權；同時，擬以2.34億元轉讓云南城投同德房地產開發有限公司41%的股權。

令人詫異的是，云南城投此次出售的昆明申城100%股權及債權，距其購入剛剛半個月，按購入價4.31億元計算，此番倒手凈賺1.9億元。云南城投11月20日公告顯示，云南城投與昆明申城房地產開發有限公司唯一股東上海匯成房產經營有限公司簽訂《產權交易合同》，前者以4.31億元的價格成功競買申城公司100%股權及2.47億元債權。

有分析人士認為，云南城投緊急出售昆明申城，或許是為了兌現大股東云南省城市建設投資有限公司三年前的一紙承諾。

2007年云南城投股改之時，大股東云投公司曾承諾，在2008年-2010年三個完整會計年度內，如上市公司累計實現凈利潤總額低于5億元，云投公司將以現金一次性補足。云南城投2008年-2009年共實現歸屬母公司所有者的凈利潤2.69億，因此2010年云南城投還需實現2.31億凈利潤才能達到業績承諾。今年前9月，云南城投實現凈利潤0.45億元，同比下降54.91%。也就是說，在今年的最后一季度，云南城投只有實現1.86億元的凈利潤，大股東才算完成期初的股改承諾。

市場原本對云投公司的承諾并不擔憂。在2008年5月，云南城投受昆明市政府委托，對昆明新環湖東路28平方公里的土地進行一級開發，云南城投可獲得土地出讓純收益的50%；若收益不足全部土地一級開發總成本的5%時，公司可獲得政府支付的5%保底收益。按照國信證券此前對該地塊的估算，當一級開發成本控制在280億左右（66.71萬元/畝）時，土地拍賣價平均上漲8%時，一級開發收益為32.12元/股（135.71億元）。

截至今年三季度末，云南城投對環湖東路沿線土地一級開發項目累計投資約50億元，雖然已經完成了官渡區三個半島范圍內約4793畝的土地收儲工作，但其中的利潤卻猶如空中樓閣。原因是2009年12月，云南省公布了《云南省滇池保護條例(草案)》，目前已收儲的土地規劃條件需待《云南省滇池保護條例（草案）》正式出臺后方能確定。

因為擁有昆明環湖東路土地一級開發，云南城投曾被稱為“最具潛力的地產股”，并受到基金牛人王亞偉的青睞。但公司今年的三季報顯示，在前十大流通股東中，華夏大盤和華夏策略已不見蹤影。