美國銀行業持有市政債券金額創25年來新高 慎防債券價值暴跌風險

花旗、道富等美國多家銀行所持有的市政債券金額已增至2,162億美元，創25年來新高。當前美國失業率居高不下，加上物業價格大跌，令地方政府還債能力大減，這些市政債券面臨暴跌的危險。

中新網7月8日電 美聯儲數據顯示，美國商業銀行自從03年以來，大舉增持了超過840億美元的市政債券，截至首季末，這些銀行的美國市政債券投資額已增加至 2,162億美元，創25年來新高。銀行監管機構和評級機構已加強對危機最大的銀行加緊監察，恐防這些銀行因市政債券價值突然大跌而需要集資。

加州金融機構部前專員Walter J.Mix III表示，銀行正面對一個非常嚴峻的問題，從目前美國經濟情況來看，這些市政債券的價值將有下跌的壓力。Walter J.Mix III曾在上世紀90年代的銀行危機中，勒令關閉30家銀行。

彭博數據顯示，得州最大的銀行Cullen/Frost Bankers所持有的市政債券已超出其一級資本充足比率，即已超出該行所能承受虧損的能力。至于總部位于波士頓的道富銀行，市政債券的投資金額亦占去其一級充足資本比率的一半。明尼阿波利斯的美國合眾銀行，所持市政債券占一級充足資本比率達28%。花旗方面比率則為11%。

市場憂慮市政債券的發行人將會違約，加上投資者近日紛紛把資產撤至最安全的債券市場，市政債券孳息率在上半年與美國國庫債券相比，已升至13個月新高。聯邦存款保險局的發言人表示，現時正促請分析員密切注意事態的發展。

美國失業率升至9.5%，加上物業價格大跌，令地方政府還債能力大減。美國“股神”巴菲特曾在6月2日的國會金融危機聽證會上預測，市政債券將會構成一個非常嚴重的危機。巴菲特曾經表示，美國地方政府將會被迫違約，除非聯邦政府出手相助。

不過，分析員和投資者對市政債券的危險程度仍然眾說紛紜。據美聯儲數據顯示，銀行所持有的市政債券，只占總值2.8萬億美元的整體市政債券市場的8%，而市政債券亦只占銀行總資產的2%。但Guggenheim Partners LLC旗下Guggenheim Securities LLC的分析員Jeff Davis認為，問題是這是否一次慢慢發生的火車意外。他又認為，很難計算所有方債券所需要付上的責任，因為不同的債券有不同的要求，所以這些投資組合的價值將不會跌至零。

穆迪投資服務公司亦表示，市政債券違約的危機微不足道。在二月份的報告中，穆迪表示，過去40年以來，這類債券跌至投資級別的比率僅為 0.03%，遠低于同類型公司債券的0.97%，即使市政債券違約，投資者最終仍然可以每一美元討回67美元的賠償。