投資者短線交易應以波段為主

在資金流動性、房地產市場走向及通脹壓力等諸多因素博弈下，加上下周一即將公布宏觀經濟數據，股指期貨短線投資者應以日內波段交易為主，中期投資者還需靜待市場平衡格局打破。

從中金所公布的期指多空持倉數據看，自IF1009成為主力合約以來，前二十席位由持續的凈空持倉逐步轉為多空較均衡狀態，表明市場主力多頭陣營開始擴大。但是空頭主力也并未因此撤退，前期的主力空頭結算會員目前依舊保持了大量的凈空頭寸，此外近期前五席位統計也為一定幅度的凈空量，顯現出當前市場多空或存在較大分歧。

首先從市場資金和流動性來看，9月份公開市場到期資金規模為5460億元，10月份到期資金為5720億元，均超過全年平均水平。在即將來臨的“雙節”影響下，加之月末季末銀行存貸比考核因素，預計央行9月份將以凈投放為主，緩解部分市場資金壓力。但考慮到當前CPI通脹數據處全年高位，央行公開市場存在資金回籠壓力與凈投放制約。因此，整體上，預計9月份央行公開市場凈投放量也不會太大。

從本輪地產調控開始到現在，國內房屋銷售價格并未發生預期中的大幅下降，甚至在步入“金九銀十”的傳統銷售旺季期后，部分重點城市樓盤銷售折扣縮減，實際交易價格上升。同時，上海、北京等地二手房市場開始出現“跳價”的情況，這顯然與本次調控方向不相符合。房價未出現明顯松動，就始終無法解除掉市場對政策的疑慮。房價只有價格走向明確，才能帶來現指權重之一的地產板塊真正的機會。

短期市場中另一個不確定性因素是當前高企的CPI和下半年通脹壓力。下周一國內宏觀經濟數據將公布，預計8月CPI大約為3.4%，面對這樣一個數據，政策面的反應尤為關鍵。雖然國家下半年的整體貨幣政策發生改變的可能性不大，但預計仍然會嚴格控制信貸投放。