長江證券：建議康芝藥業詢價區間在36.6元至42.7元

長江證券認為，康芝藥業為專注兒童用藥領域的民營藥企，建議詢價區間在36.6元至42.7元。

長江證券5月7日研究報告中指出，最大的尼美舒利制劑生產商尼美舒利屬于非甾體抗炎藥，一些國家曾因肝損害等不良反應暫停或停止其銷售，其后綜合考慮藥物的利益/風險特性，個別國家又恢復了尼美舒利的銷售和使用。目前，仍有超過40個國家使用尼美舒利。

康芝藥業(300086)是國內最大的尼美舒利制劑生產廠家，主導產品瑞芝清（尼美舒利顆粒劑）在兒童解熱鎮痛類藥品銷售市場中排名第一。2007-2009年，瑞芝清銷售額年復合增長率達74.8%。2009年，瑞芝清占銷售收入的80.77%。研發能力強，后續產品豐富公司在研產品豐富，集中于兒童抗感染及其他呼吸系統疾病用藥領域。正在報生產的有3個品種，完成臨床試驗的有6個品種，還有一批正在進行臨床前研究的品種。

建議詢價區間在36.6元-42.7元，對應2010年EPS30-35倍兒童用藥市場前景好，公司產品集中在多發的呼吸系統疾病用藥領域，有較好的產品儲備，預計公司2010-2012年EPS分別為1.22元、1.60元和2.01元。未來成長有一定保證，給予2010年EPS30-35倍估值，建議詢價區間在36.6元至42.7元。

(王培賢 編輯)

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