菜籽產區干旱炒作曇花一現

近期菜籽油市場走勢冰火兩重天，周二國內期貨品種大多以綠盤報收，菜籽油卻是萬眾綠中一點紅，當天增倉39萬手，而隨后周三、周四行情卻出現深幅回調。筆者認為，菜籽油最近幾天的表現，正是空頭主力借干旱題材拉高價格布局套保盤的過程，菜籽油價格后期上漲壓力重重。

產區干旱成炒作噱頭

國家氣候中心監測顯示，我國國內15個省區出現干旱，涉及到油菜籽主產區包括云南、貴州、廣西、四川、湖北、湖南六省區，其中特大旱的地區集中在云南大部、貴州西部和廣西西北部。從WIND資訊統計數據來看，干旱重災區滇桂黔的總產量不及全國產量的8%，而周二激發鄭州菜油價格快速上揚的因素，正是一則“云南羅平縣油菜籽減產75%”的新聞，云南產量僅占全國產量的2%左右，一個羅平縣減產對于總產量又能有多大影響呢？所以，不難想象，干旱題材只是主力炒作的噱頭罷了。

從產區了解的最新氣象數據顯示，3月5日8時至6日8時，江淮、漢水流域、江南、華南東部、四川大部及貴州北部和東部有小到中雨，部分地區有大到暴雨，預計本次降水將很大程度緩解四川、重慶等油菜籽主產區的部分旱情。

空頭套保單高位進駐

對周二菜籽油盤面出現的巨量分析發現，菜籽油1009合約多頭前20位增倉7626手，而空頭前20位增倉則達到17201手，凈空單增加接近1萬手。其中最引入矚目的是，中糧和中谷兩大席位單日空單增加10625手，中谷牢牢占據空頭第一把交椅，隨后，周三中糧系空單只減持617手。如果將周二結算價粗略作為中糧系周二空單入場點的話，截至本周四，新增加的1萬手空單，短短三天的時間，期貨盤面的凈盈利超過400萬元。現在來看，本周二菜籽油期貨市場如火如荼的走勢，其實正是空頭主力上演的價格上拉，隨后套保盤直接入駐的獨角戲，令很多追漲投資者深陷其中。

本年度收儲難再現

目前新季油菜籽尚未上市，油菜籽主產區收購價格維持在1.9-2.0元/斤，理論計算，菜籽油成本也僅在7500-8000元/噸，而菜籽油的現貨價格已達到8200-8400元/噸，油廠仍有很大利潤空間。雖然2010年中央一號文件指出，適時采取玉米、大豆、油菜籽等臨時收儲政策，但在目前產區油廠收購價已達2元/斤的情況下，國家繼續采取臨時收儲的可能性很小，如果后期采取常規收儲，對價格影響將會很小，這也奠定了新年度菜籽油走勢溫和的基調。

總的來說，由于干旱，2009/10年度冬油菜籽單產可能會有所影響。但是國家農業部數據顯示，2009年我國油菜主產省份冬菜籽播面積在1.03億畝以上，較去年增加190多萬畝，因此油菜籽總產量不會出現太大變化。目前1009合約期貨價格相對于現貨價格有所偏低，但對于中糧系接近19000手的空單來說，很難有多頭敢與之抗衡。因此，后期菜籽油價格很難依靠自身基本面因素提振價格上揚，除非豆油、棕櫚油出現大幅上漲，菜籽油或可能出現跟漲走勢。