【大行言論】路橋股多走低,申銀萬國稱行業補漲空間有限應關注個股機會

申銀萬國今日發布投資報告，重點推薦楚天高速(600035-CN)和五洲交通(600368-CN)。指出路橋行業目前2010年的平均PE為17.6倍，對市場溢價6%、比上個月小幅提升了3個百分點，A-H股差價為20%,有所擴大，重點公司09-10年的平均股息率約為3%左右，仍然具有一定收益性。本月路橋行業在區域經濟發展等主題的推動下仍小幅跑贏指數，但是估值提升速度已明顯慢於1月份。隨著目前行業整體對大盤的估值比價已經來到近年來的較高點位，報告認為行業的補漲空間已經比較難看到，更多地應該關注個股機會。

基於對2010年宏觀經濟較為樂觀的預期，對2010年全國貨物、旅客運輸周轉量增速的預測分別為12%和8%。除了比較估值、息率等常規基本面因素之外，區域之間經濟增速的差異和主業之外其他業務的發展將更多地影響我們對投資標的的選擇，路網效應帶來的業務量超預期增長也將成為股價上漲的強勁驅動因素。與大眾不同之處︰一般來說，投資者往往更看重於從整體行業低估值、防御性的角度選擇公路公司的買入時機，對個股之間的差異關注較少。

還認為，本月路橋行業的估值提升速度已明顯慢於1月份，隨著目前對大盤的估值折價已經來到近年來的較高點位，行業的補漲空間已經比較難看到，更多地應該關注個股機會；延續去年中期以來從長期區域均衡發展的角度選擇投資標的的思路，川渝兩江地區、中部湖北和北部灣區域的快速發展值得關注；滬蓉西的貫通效應將顯著反映在楚天高速的一季報中，成為股價明顯上漲的催化劑。路橋股多弱勢走低，楚天高速現跌1.99%；五洲交通現1.61%。

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FINT[PFSTBMX,175,176,182,192,194,928,930]

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