保險行業資產配置漸入佳境

隨著股市回暖、保險資金投資渠道放寬等利好因素的刺激效應，保險行業資產配置的壓力已得到有效緩解。數據顯示，截至9月底，保險公司資金運用余額為4.4萬億元，平均收益率為3.28%，相比前1至8月的平均收益率2.77%有較大提升。

中信證券(600030)分析師黃華民表示，央行宣布加息后，10年期國債收益率已上行到3.6%至3.7%，5年期存款利率提高到4.2%，5至10年期債券市場收益率也紛紛上行0.2至0.4個百分點,10年期銀行間國債、金融債和企業債(AAA)收益率分別為3.68%、4.01%和4.57%,位于歷史分布均值以上,在保險固定收益投資組合中已具備配置價值。其次,10月份以來權益市場上漲17%,而且國內經濟企穩和流動性等預期將利好權益市場未來表現,保險資金的配置壓力較前期顯著緩解。

數據顯示，截至9月底，保險公司股票投資4768.34億元，占比10.76%；用于投資證券投資基金的資金為2751.93億元，占比6.21%，二者相加權益類投資占比為16.97%。

數據顯示，險資在9月份單月增倉898.79億元，環比增長近七成，為年內單月增量新高。7月份以來，保險資金入市尤為激進，對A股進行了大幅加倉，截至9月底，保險資金的股票倉位已從上半年的10%至11%，大幅提升至16%至17%，創下歷史新高，超過2000億元的險資在短短3個月內流入了股市。

三季度，共有98只股票被險資建倉，主要集中在周期性行業與新興行業，保險機構對股票型基金的申購量也在不斷加大。有分析人士指出，險資在三季度如此大規模的手筆，顯示了保險公司在資產配置方面著眼于長期的戰略眼光。

中國人壽、中國平安(601318)、中國太保(601601)三大保險股公布的三季報也佐證了保險公司目前在資產配置方面正處于得心應手的階段。受累于前三季度的股市震蕩格局，三家保險股的投資收益均有所降低。前三季度中國人壽的總投資收益額為475億元，同比減少5.9%。總投資收益率 3.65%，簡單年化后總投資收益率4.88%；中國平安實現投資收益207.7億元，其中第三季度實現97億元，環比增長94.4%。中國太保前三季度投資收益40億元。

而第三季度特別是9月下旬，踏著股市回暖的節奏，中國人壽選擇大幅加倉股票和指數基金；中國平安今年的股市投資相對求穩，傾向于資源、券商、機械制造等板塊；中國太保在三家保險股中權益類投資比例最低，三季度也沒有大幅調倉，而是選擇在信息技術和醫藥等熱門板塊加倉。有分析師指出，由于三季度中國人壽積極主動的投資策略，在此輪A股上漲過程必將大幅受益，中國太保則達到了“以豐補欠”的設想，經過此輪上漲，上半年的浮虧將有到有效彌補。

黃華民表示，第四季度保險公司資產配置方面仍面臨一些風險因素，包括股票投資預期收益率大幅下滑、債券收益率下行、部分上市公司再融資預期、員工持股減持、H股解禁等。但是，預計四季度壽險市場承保將平穩進展,2010年壽險保費增長幅度將達到30%左右，2011年銀保及期繳業務將快速增長。目前利率環境改善和權益市場向好等將優化保險資金的資產配置，保險公司承保與資產配置正處于最佳時機。

多位業內人士稱，盡管目前資產配置形勢良好，但對保險公司來說，任何時候也不能放松風險管理。中國人壽資產管理有限公司董事長繆建民表示，保險公司主要強調資產和負債的匹配，防范流動性風險，利用資產收益覆蓋負債成本。這也是險資傾向固定收益類資產的原因。但是，險資投資不能簡單跟風，一定要堅持價值投資理念。