新年新希望，美國科技類股夯

Thomson統計S&P500(截至1/13)已公布的29家企業財報結果，僅有48%優於市場預期，不僅明顯低於過去4個季度70%優於預期的表現，亦較1994年來平均的62%為低。不過美股近期走勢堅挺，似乎未受影響。這是否代表利空已出盡?誰又能在這波漲勢中領先突圍?

從基本面來看，隨美國經濟持續復甦，聯準會維持超低利率水準，以及企業帳上現金佔股票市值比(Cash/Market Cap)依舊位處歷史高檔來看，可知企業財務體質穩健。此將有助企業增加資本支出、從事股票回購或公司間購併活動等，對股價形成支撐。美林預估美國2012年資本支出將成長6%，是GDP增速的3倍。1月紐約製造業調查指數，亦顯示未來科技資本支出指數自15.1升至19.8，創2011年5月以來新高。企業資本支出的增加，不僅可提振市場信心，亦可增強企業競爭優勢，而科技類股企業的現金水位又較其他類股為高。

雖然受惠雲端運算、Window 8等不斷推陳出新的技術，加上平板電腦、智慧型手機等新商品的帶動，美國科技產業仍能維持穩定的獲利增長。但值得留意的風險是，美國科技業有25%的營收來自歐洲地區，隨歐債危機對實體經濟損害日益顯現，科技業的獲利成長亦將受到影響。然而，毋須過度擔憂的理由在於，新興市場需求強勁及美國經濟持續好轉，料將使美國科技業在新興市場及國內營收的部分持續成長。

總結而言，除了經濟及企業基本面的支撐外，國際資金亦持續流入美國股票型基金，不僅連續兩年淨流入，農曆年前亦對美國股票型基金淨流入達35億美元，反映對美股的信心。目前S&P500科技類股的本益比相對整體市場，仍顯著低於歷史平均，可望為未來股價提供下檔支撐。因此建議投資人可適時進場佈局，掌握美國科技類股的投資機會。

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