德國經濟增速能否推高歐元利率存疑

近期歐元走低導致經濟開始復蘇的德國不得不為歐元區其他地區問題買單，但同時又刺激了本國出口，而若德國經濟維持增勢勢必促使歐元利率上升。

綜合媒體9月6日報道，對于德國還有多久希望、或者需要成為歐元區成員國的質疑在此次金融危機開始以來被一再問起。

德國公布的一系列利好經濟數據證明德國經濟復蘇強勁，但德國何時撤出歐元區將是一個極易引發連鎖反應并能吞噬整個歐元區的緩慢過程。

作為歐元區單一貨幣的歐元建立是出自政治原因，而非經濟原因。但歐元的未來愈加依賴于該地區的經濟狀況，而非之前的政治因素。簡單而言，出現德國不再需要歐元區成員國身份，甚至不再希望為歐元區難題而買單的局面將不再遙遠。

高盛（Goldman Sachs）全球經濟研究部門主管Jim O Neill上周（9月3日當周）表示，相對于法國，中國作為德國出口市場的地位愈加重要，因此法德之間歐洲經濟發展心臟的重要關系卻在逐步削弱。

而當前的經濟現實也表明法德關系削弱速度在加快。如果德國政府已不再關心與法國的關系，那其對與希臘、葡萄牙及愛爾蘭等國關系的關注程度就可想而知。

此次經濟危機明確證明，德國將不得不為歐元區其他地區提供長期金融援助，但同時部分市場人士將開始質疑，德國的領先經濟地位在負擔這筆支出的同時將獲得什么好處。

除當地企業等因素之外，歐元本身也一定程度上導致該貨幣的波動。而如果一個國家的大部分貿易活動是在歐元區之外進行，那將無需擔心歐元的穩定性，并無需為歐元區其他地區提供金融援助。

但公允的說，德國的歐元區成員國身份也提供了部分利好。歐元區其他地方的經濟低迷也一定程度上為經濟強勁國家提供支撐，比如希臘、愛爾蘭與葡萄牙問題2010年因推低歐元匯率，為德國制造業提供有力支撐，因歐元下挫令德國出口更具競爭力。

但向希臘借入低利率貨幣不是一個長期策略，尤其是對德國央行來說。如果德國經濟維持增勢，但歐元利率提高將不會遙遠。對于德國的歐元區前景，瑞典就是先例。

(李軍偉 編譯)

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