基金打新積極性可能將持續下降

債券型基金目前的打新積極性已有所下降，盡管新股發行體制二次改革將全面展開，但有基金表示未來新股網下報價將更為謹慎，申購資金也會相對縮小。

據中國證券報8月26日報道，25日，市場再次出現新股首日表現較發行價翻倍的情況，但從一些基金了解到，目前債券型基金打新的積極性有所下降，盡管證監會上周（8月20日）發布《關于深化新股發行體制改革的指導意見》尚處于征詢意見階段，但已有基金表示未來新股網下報價將更為謹慎，申購資金也會相對縮小。

“從前段時間看，有一些股票網下中簽率已經不低，如中國一重達到27%，閏土股份也接近20%。導致其中一些上市之后，出現首日破發，甚至發行價跌停開盤，這給債券型基金打新股帶來比較大的沖擊，中簽率越高，基金拿在手里越發毛。”深圳的一位債券型基金經理介紹。

而業內人士預計，未來申購新股的中簽率更有可能大幅增加。上周五，證監會發布《關于深化新股發行體制改革的指導意見》(征求意見稿)，其中對機構網下申購新股的詢價環節作了新規定，在具體操作上，不再對全部有效申購進行比例配售，而是由券商和發行人事前對網下配售確定配售數量，若高于發行價的機構申購超過五家，則通過搖號方式確定一定數量的可獲配機構。這樣單個詢價機構需要購買的股份數量和相應的資金會大幅增加。

以現行的中小板公司發行為例，單一機構通常只能獲配幾萬股左右，最少的不足1萬股。據了解，在這樣的情況下，即便破發影響也不大，于是機構傾向于滿額申購，而且價格也報得比較高。“若新機制實施，那搖號被抽中的基金若報價過高，量過大，那自己就被‘圈’到里面去了。所以我們無論在申購價和申購量上，都會比以前理性得多。”這位基金經理說。據了解，新規最快可能會在九月底開始實施，而近日，因為害怕被“圈”進去，一些基金打新的積極性已經有所下降。

同時，目前市場加劇的不確定性也令基金的打新熱情日漸衰竭，“按照現在的慣例，從新股發行結束后到上市，中間還隔著兩個星期的時間，于是往往就會出現這樣的情況——若是這兩周市場出現大幅上漲，那新股首日價格就會出現暴漲，若是市場下行，首日價格也大幅下行。中間這兩個星期讓不確定性增加了很多。”深圳的一位基金經理告訴中國證券報記者。而市場自七月份反彈以來，八月份持續橫盤整理。接下來的走勢仍然存在分歧，基金經理為規避中簽之后可能的市場劇烈動蕩，參與的熱度也有所下降。

據了解，在本輪新股發行體制改革之后，新股發行結束到上市時間也會相應縮短，“其目的就是為了減少新股發行的不確定性，進一步降低一二級市場之間的價差。”有基金經理說。

(嚴洲 編輯)

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