A股市場驚現“索羅斯旋風” 下一個狙擊目標已曝光

2010年12月23日，中聯重科發行H股在香港正式掛牌，在超百億港元的募集資金中，有一筆重要認購來自于國際金融大鱷索羅斯。索羅斯除認購內地工程機械巨頭股票之外，還連續參與四環醫藥和內地汽車經銷渠道商正通汽車的H股發行認購。

全球投資界的兩大宗師索羅斯和巴菲特都對H股進行了投資，中國經濟增長的前景正得到國際資本的追捧，曾經讓東南亞國家聞風喪膽的華爾街空頭司令索羅斯還將投資重心轉向了曾經熟悉的亞洲市場。時隔13年之后，80歲高齡的索羅斯重回亞洲是效法巴菲特投資比亞迪尋找價值投資的標的，還是發現了一個正在成長的泡沫？

國際游資云集香港

2010年11月1日，香港金管局辦公的國際金融中心大樓進駐了一位不速之客，它就是1997年掀起東南亞金融危機狙擊港幣的對手索羅斯基金，這一天索羅斯基金香港公司獲得香港證監會頒發的對沖基金牌照。索羅斯獲得頒發牌照的條件是只能為機構投資者服務，不能持有客戶資產。

索羅斯重回香港并不是孤立的事件，以索羅斯為首的國際游資大鱷加速涌入新興市場。美國銳聯資產管理公司首席投資官許仲翔接受記者采訪表示，他們一直建議公司的客戶加大對新興市場的資產配置，很多大機構都提高了新興市場的配置比例。在他看來，發達國家經濟陷入債務泥潭，經濟停滯，而新興市場國家經濟增長迅速，全球金融市場格局發生了重大改變。

2010年，香港獲準持有牌照的對沖基金公司迅速上升到300多家，比2007年次貸危機之前增長了60%；2009年，香港投資基金管理的資產規模達到10906億美元，同比增長45%；2010年香港投資基金管理的資產規模估計將超過10萬億港元。

中國期貨業先驅、中國農業大學期貨與金融衍生品研究中心主任常清教授接受記者采訪時說，索羅斯回到亞洲主要是看到中國市場的機會，投資新興市場可以獲得更高的回報。

這一觀點得到一直關注國際游資的北京工商大學證券期貨研究所所長胡俞越教授的認同，他認為，美國貨幣量化寬松迫使國際游資尋找新的投資出路，索羅斯重新回到亞洲不是來做慈善，目的就是為了賺錢，這與內地溫州游資的處境一樣，資本的逐利天性無可厚非。

索羅斯是趨勢投資的大師級人物，他的投資哲學是先參與泡沫，后來狙擊泡沫，加速泡沫的破滅；索羅斯連續認購H股表明他正在參與泡沫，股市正處于趨勢的左側。英大證券研究所所長李大霄接受記者采訪時說，中國新一輪的牛市剛剛開始，索羅斯的做法無疑符合趨勢投資。

"索羅斯效應"閃現

A股表現2010年全球最差

熱錢和國際游資的涌入并沒有帶來A股爆發式的上漲。

2010年4月16日，中國資本市場一個重大事件就是滬深300股指期貨合約的推出，結束了A股沒有做空機制的歷史。滬深300股指期貨一上市空頭就借房地產調控的威力橫掃資本市場，三個月之內讓上海證券交易所股票市值從17000多億跌到14000多億，蒸發3000多億，房地產、金融、有色和鋼鐵等遭遇重創，巨額財富的蒸發讓投資者徹底見識到做空機制的威力。

半年之后，華爾街著名空軍司令索羅斯基金悄然重回亞洲。1992年索羅斯做空英鎊逼迫英格蘭銀行臣服，1997年做空泰銖、林吉特、印尼盾和港幣掀起東南亞金融危機，一舉卷走亞洲四小虎十幾年積累的財富，索羅斯最擅長的就是做空外匯和股指期貨。

正因為做空機制和地產調控的共同作用，A股成為今年全球表現最差的股市之一。2010年12月24日，上證指數收盤的點位是2835點，而2010年第一個交易日1月4日的收盤價是3243點，跌幅達12.58%，如果以7月2日年內最低點2319點計算，最大跌幅高達28%。而道瓊斯指數和香港恒生指數已經收復2008年金融海嘯之前的失地，創出新高。

2001年，記者見到索羅斯時曾經提出一個問題："您是否會重回亞洲，登陸中國資本市場？"索羅斯當時的回答很含蓄，他說自己已經退休，興趣轉向慈善和著書立說，但是，任何他認為不錯的賺錢機會都不會放過。9年之后，這只亞洲上空的禿鷹重新飛回香港。

據香港《經濟日報》報道，索羅斯早已經在亞洲建倉布局，做過幾年充足準備，索羅斯香港團隊曾經到北京拜會過財金高官。2011年美林臺灣自營交易部門的負責人和從紐約調來的James Chang等四人加入索羅斯香港團隊，索羅斯還準備在北京和上海設立辦事處。

2010年，股指期貨推出之后，索羅斯曾經的老搭檔羅杰斯和一些國際投行機構不斷唱空A股和地產泡沫，金融地產股最低市盈率下降到10倍左右。2009年索羅斯出手認購了內地民營地產公司龍湖地產和民營商業銀行民生銀行的H股。表面上看，索羅斯也遭受損失，實際上，A股做空機制為熱錢和游資進入內地市場提供了廉價的籌碼，香港H股指數在11月份突破了相當于上證指數3478點的新高，索羅斯在龍湖地產上的投資收益已經接近翻倍。

一位資深財經觀察人士認為，索羅斯代表的是美國一些超級富豪的利益，下一個狙擊的目標就是人民幣，在人民幣升值的時候參與催化泡沫的成長，在人民幣升值拐點來臨之后，狙擊泡沫的破滅。

那么，1997年東南亞金融危機，索羅斯是如何狙擊港幣的呢？

一個賣空高手的杰作：

香港股市的"索羅斯震蕩"

1974年，西方經濟從石油危機中全面復蘇，香港經濟和房地產重新走上了快車道，后來，香港又從內地改革開放中獲得持續的經濟推動力。1970-1990年代，香港經濟長期高速發展，銀行存款20年間增加了81倍，居民財富開始大量流入房地產市場和股市。

居民財富與國際游資的瘋狂炒作，香港房價從1991年到1997年泡沫爆破前夕上升了4倍；由于看好1997年香港回歸后的前景，1997年8月7日，恒生指數漲到了16673點的歷史最高位。

而索羅斯為首的國際游資已經參與其中，并做好了狙擊泡沫的準備。1997年，索羅斯攻擊香港采用的辦法是在紐約外匯市場賣空港幣和股指期貨。

香港金融管理局對此做出決定：不準拆借港幣！讓索羅斯借不到港幣。香港金融管理局隨即大量拋出美元收購港幣，把市面上的港幣都收回來。

港幣收回來之后，由于市面上缺港幣，港元的利率立刻狂漲！原本應該是3%-4%的香港同業拆借利率，1997年10月23日漲到了280%。這一天，香港股市狂跌，400億美元的股票市值煙消云散。而在狙擊港幣之前，索羅斯已經賣空了8萬個恒生指數期貨的合約賭恒生指數狂跌。后來，港府動用外匯儲備入市接盤，中資機構也開始入市吸納自己跌破發行價的股票，港府在股票、股指期貨和外匯市場同時狙擊游資的進攻，最后逼迫游資在恒生指數期貨合約交割日虧損撤退。

但是，1997年之后，恒生指數從約16000點下跌到6500點，跌去了約60%。香港的樓價從1997年的最高峰開始持續下跌，到了2003年差不多跌去了65%。港人財富蒸發了2.2萬億港元，平均每一個業主損失267萬港元，負資產人數高達17萬，一直到了2009年才恢復到了1994年的水平。

1997年-1998年整個香港被洗劫了一把，從這個時候開始香港老百姓產生了索羅斯恐懼癥，每次港股到16000-17000點的時候就開始大幅震蕩，被稱為索羅斯震蕩。

下一個狙擊目標：

人民幣升值拐點

金融大鱷索羅斯、美國總統奧巴馬和經濟學家克魯格曼等華爾街金融利益集團代言人、政客和經濟學家紛紛登臺施壓人民幣升值，索羅斯更是公開宣稱人民幣應該一次性升值到位。

索羅斯、保爾森和高盛都曾經提前洞察和參與了那場美國次貸泡沫，這些金融海嘯中的大空頭沒有被擊倒反而獲益。卷起東南亞金融危機的索羅斯和操縱全球石油價格的高盛關系密切，索羅斯曾經先后將高盛亞洲區前主席施瓦茨和在高盛任職17年的執行副總裁、首席投資官母努奇恩挖到旗下。高盛、美國銀行等華爾街巨頭持有工商銀行、建設銀行等大量H股籌碼，索羅斯在戰略建倉民生銀行H股。

深圳在香港市場操作的私募基金經理唐先生表示，由于西方聯合施壓，外資賭人民幣升值并準備從中漁利也很正常。

"人民幣利率是美元的10倍，國際游資不可能忽視這么大的息差收益。"胡俞越認為。交通銀行首席經濟學家連平接受記者采訪時說，目前，央行只能利用存款準備金率來對沖熱錢，總量調下來了，但又導致新的結構性問題，投資虛擬經濟的套利熱錢比例越來越高，而投入實體經濟的錢越來越少，而加息會導致熱錢加速涌入，央行貨幣政策面臨兩難。連平認為應對熱錢的辦法只能是放慢經濟發展速度，加大熱錢套利的風險成本。

一位資深財經觀察人士說，一旦人民幣升值拐點來臨，套利的國際游資和熱錢迅速撤離很可能刺破巨大的資產泡沫，引發龐大外匯儲備的崩堤，卷走中國三十年積累的財富。

西方從政治上聯合施壓，國際游資和熱錢從市場上施壓人民幣升值，雙方互相呼應，2010年10月份之后，每月外匯占款達到幾千億美元。中國正在走向人民幣兌換自由化，上海正在建設國際金融中心，2011年國際板即將推出，跨國公司和國際金融機構可以更容易獲得海外人民幣資產。

索羅斯攻擊的國家和地區一般都具有如下特點：通過外貿持續高增長發展經濟、貨幣升值、外貿出現了問題、國內投資過熱出現資產泡沫、高通脹導致持續加息壓力……眼下的中國經濟正出現這種征兆。

2010年4月13日，索羅斯在《經濟學人》舉行的一個會議上警告說，現在這種放貸和財政撥款的經濟拉動模式早在1998年為擺脫亞洲金融危機時就使用過，但后果是泡沫生長了十年，破裂之后造成了次貸危機；如果現在當局不吸取教訓，那世界將迎來一個規模更大、存活時間更短、更有破壞性的泡沫。

（華夏時報）

(吳蘭蘭 編輯)

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