市場猜測有10家歐洲銀行未能通過壓力測試

歐洲銀行壓力測試的結果即將公布，分析機構對最終結果、測驗標準、籌資情況及透明度問題做出了各種猜測。調查顯示，市場參與者預計91家金融機構中會有10家未能通過壓力測試。

綜合媒體7月23日報道，歐洲銀行業監管委員會(Committee of European Banking Supervisors)將于周五(7月23日)公布銀行壓力測試的結果，歐央行行長此前表示，這將重樹市場對歐洲銀行業的信心。歐洲銀行類股23日早些時候下挫，市場投資者對歐洲銀行壓力測試的最終結果做出了各種猜測，不同機構的分析師向媒體表達了自己的觀點。

投資公司Keefe, Bruyette & Woods(KBW)的分析師Antonio Ramirez向媒體表示，他們認為只有極少數的銀行不會通過壓力測試，并銀行的籌資規模不會很大。

歐洲銀行壓力測試的標準尚未公布，但各種媒體報道與分析師報告暗示，一級資本比率位于6%以上將成為銀行通過測試的條件之一。這將與此前美國及英國銀行壓力測試所使用的標準一致。

高盛(Goldman Sachs)針對市場參與者進行的調查顯示，他們預計91家金融機構中會有10家未能通過壓力測試。此次調查征求376名投資者的意見，其中歐洲投資者占66%，美國投資者占23%。調查還顯示，投資者認為希臘、德國與西班牙的銀行需要籌資更多資本。

投資公司KBW自身對歐洲上市銀行進行了更為嚴格的壓力測試。根據其所做測試，10家銀行的一級資本比率可能低于6%并且需要籌集資本98億歐元(125億美元)。KBW表示，假若測試納入未上市銀行，未通過測試的銀行數目與籌資規模可能進一步擴大。

未能通過KBW壓力測試的銀行有：希臘國民銀行(National Bank of Greece)、希臘比雷埃斯夫銀行(Piraeus)、希臘銀行EFG Eurobank Ergasias、希臘Marfin Egnatia銀行以及阿爾法銀行(Alpha Bank)、葡萄牙投資銀行(Banco BPI)、德國郵政銀行(Deutsche Postbank)、意大利西雅那銀行集團(Banca Monte dei Paschi di Siena)、愛爾蘭銀行(Bank of Ireland)與土耳其BKT銀行。

其他分析師還表示，除了上市銀行以外，西班牙儲蓄銀行cajas與德國地區銀行Landesbanken的銀行業力測試同樣較為危險。

MF Global的分析師表示，未來三年的環境較為艱難，在不出現主權違約的情況下，西班牙商業銀行可能損失5%的一級資本，但其現有的資本緩沖可以毫無困難地吸收這一損失。另一方面，儲蓄銀行將損失22%的一級資本比率并需要進行資本調整。MF Global的研究報告還顯示，德國Landesbanken銀行可能出現困難，因其尚未錄入證券化資產，特別是擔保債務憑證(CDO)的減記損失。

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麥格理研究公司(Macquarie Research)的分析師預期“只有少數”銀行需要在銀行壓力測試之后進行資本重組，前提為希臘債券減值20%，包括所有的希臘銀行、西班牙Bankinter銀行、德國郵政銀行、意大利人民銀行(Banco Popolare)、葡萄牙BCP銀行、德國商業銀行(Commerzbank)與西班牙薩瓦德爾銀行(Sabadell)。

有分析師表示，市場未必會在銀行壓力測試結果公布之后出現劇烈的負面情緒。瑞士信貸(Credit Suisse)高級顧問Bob Parker表示，他認為投資者預期已經轉向了負面，市場已經吸納了諸多不利消息的負面影響。

KBW的分析師則表示，即使希臘各家銀行、西班牙儲蓄銀行cajas與德國地區銀行Landesbanken未能通過壓力測試，他們在籌資方面也不會出現困難。

分析師還表示，市場不僅考慮資本要求，透明度問題也非常重要，但這方面的征兆卻不容樂觀。歐盟此刻處于兩難境地，假若壓力測試過去寬大，他們可能失去自身的信譽，但是過于嚴格又可能令投資者驚嚇恐懼。

投資者當前最關心各家銀行對主權債務風險敞口的相關細節，而市場整個春季與夏季都一直受到違約風險的干擾。

但分析師表示，投資者未必能得到這方面的數據。歐洲壓力測試結果的披露程度可能同美國2009年舉行的銀行壓力測試近似。監管機構不會提高風險敞口的細目，只有損失率與影響的假設。

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與此同時，各家銀行的管理者紛紛就壓力測試發表了自身預期。

消息人士稱，德國銀行Hypo Real Estate(HRE)可能成為未通過測試銀行的一員，但這與該機構自身無關，假若HRE通過了壓力測試，應該詢問壓力測試的嚴格程度。

西班牙薩瓦德爾銀行的首席執行官José Oliu Creus則表示，對于該銀行通過壓力測試抱有信心。

葡萄牙投資銀行的首席執行官Fernando Ulrich表示，對于銀行壓力測試的結果持放松態度。他認為歐洲主權債務的相關憂慮被過于夸大，并且他們將繼續在這方面進行投資。

希臘國民銀行的董事長也向媒體表示，認為該銀行能夠通過壓力測試。其他大型銀行也已經表示了自身對于通過測試的信心。

(王洋 編譯)

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