美元貶不休 短期內趨勢難改 專家：寬鬆貨幣政策弊多於利

美元 25 日兌日元再度無力撐盤下滑，日元創下 15 年來新高價，除此之外，英鎊和歐元兌美元也再度上揚。

在 G20 高峰會上各國財長宣示將避免匯率戰開打，隨之湧現美元新一波賣壓。

近來有關各國操控匯率的指控在國際金融市場上鬧得沸沸揚揚，尤以美國對人民幣價值過低的抨擊最為強烈，而於此同時，市場仍不斷在拋售美元，說來諷刺，市場拋售美元的理由也與美國指控中國的理由相同，因為許多投資者認為，無論是有意或是無意，美國也同樣在操控自家貨幣匯率。

市場預期，美國聯準會在下次的例行會議上，將會宣布新一輪的資產收購計畫，而此寬鬆貨幣政策意味著美國聯準會將會印鈔以用來購買計畫收購的長期債券，而這對美元走勢來講，並非是好消息。

根據《CNNMoney》報導，Euro Pacific Capital 的資深經濟學家 Michael Pento 表示，更多的貨幣寬鬆政策出爐對美元並非好事，將會使得國際投資客避免買入美元，重演 2008 年金融海嘯爆發時的狀況。

Pento 表示：「美元現在跌跌不休，Fed 祭出新一輪的大規模寬鬆政策，就是要逼出每一分美元。」

美元貶不休的另一隱憂就是，外國債權人最終將會受夠了疲軟的美元，因而拋售持有的美國國庫券，而這將進一步推升長期殖利率，並助長通膨。

雖然截至目前為止，美公債長期殖利率在美元走貶的情況下並沒有走揚的趨勢。

但儘管有以上的疑慮，卻並非所有人都認為美元走貶是不好的。證券經濟公司 Brockhouse Cooper 的經濟學家 Alex Bellefleur 就表示，隨著美元走貶，美股近來上漲的情況非常值得注意。

Bellefleur 認為，儘管美元兌多數國際貨幣走貶，但是這將有助於刺激美國出口，也對大型企業的獲利有助益，他不認為，短期而言美元走貶有何壞處。

不過，問題就在於美元持續走弱，以某些角度而言，將會弊大於利。

Pento 就認為美元指數若是低於 70 以下，將會危及美元的國際霸主地位。美元指數現約在 77 左右。

但 Bellefleur 不認為美元有可能下跌這麼多，更何況他認為美元要是真的丟掉了他的外匯儲備地位，自然會有別的貨幣取代，但是，重點是 Bellefleur 不相信這件事近期內有可能會發生，因為放眼望去暫無別的貨幣足以取代美元的地位。

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外匯交易商 Oanda 的首席外匯策略師 Dean Popplewell 則提醒投資者勿忽略黃金。

隨著美元走貶，黃金價格持續刷新歷史紀錄，雖然歐元暫不可能取代美元的地位，但是黃金卻有可能成為另外一種替代"貨幣"。

Popplewell 說：「現在黃金交易簡直就像是另一種儲備貨幣，人們意欲持有黃金甚於美元。」

Popplewell 補充，只要 Fed 持續寬鬆貨幣政策，美元下貶的情勢就不會改變。他預估歐元兌美元將升至 1.40 美元價位，甚至在今年結束之前會攀升至 1.46 美元價位。

「美元要止貶還需要費時一段時間，而現在市場上所有人都看貶美元，現在沒有人會將資金押在美元上。」Popplewell 如是說。