渤海證券：信用債上漲行情將深化

渤海證券7月19日發表債券周報認為，貨幣市場資金價格已基本無下降空間，中短期利率品種收益率下行空間也有限，建議交易性投資者對此前推薦的中短期利率品種獲利了結。6月份工業環比增速大幅放緩，物價環比增速繼續下降，通脹無憂且出現通縮苗頭，經濟和物價齊下行，投資鐘仍處于債券投資時刻，信用市場上漲行情在3季度將繼續深化，調整風險尚未出現。3季度，渤海證券繼續對信用市場保持偏樂觀，建議投資者繼續持有信用債，建議關注1年AAA短融、5年AAA中票、5年及以上AA等級企業債。渤海證券對3季度交易所信用債市場依然偏樂觀，預計交易所信用債市場上漲行情將繼續深化，建議繼續持有交易所高收益債。

渤海證券發表債券周報，主要內容如下：

1、宏觀經濟

美國6月工業產值增長放緩，CPI和PPI環比齊跌。中國經濟環比增速大幅放緩，通脹無憂且需警惕通縮。

2、貨幣政策

上周央行公開市場操作上凈投放190億元，連續8周凈投放資金。3月、1年期央票發行利率與上期持平，而3年央票發行利率較上期下降3BP。

3、利率市場

月初至今R007大幅下降74BP至1.86%，已下降至渤海證券中期策略中預計波動區間[1.8%,2.2%]的下限。因此，渤海證券預計貨幣市場資金價格已基本無下降空間，中短期利率品種收益率下行空間也有限，建議交易性投資者對此前推薦的中短期利率品種獲利了結。

4、銀行間信用市場

6月份工業環比增速大幅放緩，物價環比增速繼續下降，通脹無憂且出現通縮苗頭，經濟和物價齊下行，投資鐘仍處于債券投資時刻，信用市場上漲行情在3季度將繼續深化，調整風險尚未出現。3季度，渤海證券繼續對信用市場保持偏樂觀，建議投資者繼續持有信用債，建議關注1年AAA短融、5年AAA中票、5年及以上AA等級企業債。

5、交易所信用市場

上周住建部、銀監會和國資委三部委否認樓市調控政策松動，短期來看，政策仍不會出現松動。而且，6月份經濟和物價環比增速齊齊放緩，基本面仍利多固定收益資產。綜合考慮經濟和政策，渤海證券對3季度交易所信用債市場依然偏樂觀，預計交易所信用債市場上漲行情將繼續深化，建議繼續持有交易所高收益債。

(吳建剛 編輯)

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