上市公司高管薪酬改革面臨多重挑戰

彭潔雲

昨日，由第一財經、上海上市公司協會、復旦大學管理學院和上海尚道管理諮詢有限公司主辦的“2012中國上市公司高管薪酬與公司治理論壇”在上海召開，復旦大學管理學院院長陸雄文在論壇上稱，上市公司高管薪酬體系存在三大主要問題。

首先是透明性和真實性，具體表現在高管是否有被隱瞞的實質性收入，包括住房、交通、商業保險在內的各種福利，以及職務性消費等非現金收入。目前上市公司几乎都有意迴避這一問題。其次是高管薪酬體系是否有標準和參照，真正和業績掛鉤，多數公司無法從表面看出內在的邏輯。再者是如何兼顧長期和短期的考量。他還稱，一個追求短期利益的公司，必然會屈服於資本市場的壓力，形成高管人員的投機。對於激勵的設計，很多公司在理念上仍存在誤區，缺乏有效手段。

陸雄文認為，國企和民企在高管薪酬體系改革上面臨的挑戰各不相同。國有或國有控股企業主要挑戰是在理念上，國資委如果能夠把上市國企看成市場化環境中的一個獨立主體，把高管人員當成職業經理人，則將促進上市公司治理。在目前的“一票否決”制度下，企業高管人員的行為一定是短期的。

民營企業的挑戰則是，更有意願不讓薪酬體現得太透明。在大多數民營上市企業中，還沒有真正組建起職業經理人團隊。家長制仍是這些公司的主流文化，對於公司健康持續發展都是巨大威脅。

“高管薪酬是上市公司規範治理的重要內容。”上海證券交易所副總經理劉世安認為，目前我國高管薪酬改革滯后於資本市場發展步伐，需要建立薪酬與公司業績掛鉤機制，建立高管薪酬決定與監管分離的模式，建立高管短期與長期薪酬機制，建立個人與團隊薪酬有效匹配機制，建立薪酬與風險匹配機制。

根據尚道諮詢對滬深兩市2082家上市公司年報的樣本分析(剔除信息披露不詳企業)，2011年中國上市公司高管薪酬較上年小幅上漲5%，約70%的上市公司總經理薪酬低於62.38萬元的平均值。高管薪酬水平仍然受行業類別、地區經濟水平、公司規模、公司成長能力以及經營業績等五大因素影響。

尚道諮詢總經理夏柳偉稱，行業類別仍然是影響高管薪酬水平的最重要因素。經營業績對高管薪酬的影響雖略有增強，但在五大影響因素當中，仍然排在最后。