瑞信維持阿里巴巴跑贏大盤 目標價調低至95美元

新浪科技訊 北京時間10月16日晚間消息，瑞士信貸今日發布投資報告，維持阿里巴巴股票(NYSE:BABA)“跑贏大盤”評級，將目標股價從105美元調低至95美元。

以下為報告內容摘要：

調低利潤預期：宏觀經濟低迷影響了阿里巴巴的GMV預期，我們將阿里巴巴2016財年和2017財年利潤預期分別調低1.8%和3.1%。此外，我們還將阿里巴巴目標股價從105美元調低至95美元。但我們仍繼續維持其股票“跑贏大盤”評級。

處於加速增長的拐點：對於即將發布的截至2015年9月30日的2016財年第二季度財報，我們預計阿里巴巴的Take Rate將出現IPO(首次公開招股)以來的首個同比增長，這意味阿里巴巴的營收將加速增長。我們認為，Take Rate和營收的增長，以及較低的市場預期，這些將打消阿里巴巴所遭遇的負面情緒。

PC Take Rate增長：近期，阿里巴巴在淘寶搜索結果頁面增加了新的廣告位。我們認為，PC廣告將獲得更高的曝光率和點進率。而且，憑藉在廣告個性化方面的經驗，以及在相關度和點擊價格間進行平衡，我們相信這些廣告對用戶體驗的影響也很小。移動方面，我們相信移動Take Rate也將接近於PC水平。由於商家逐漸將廣告預算轉向移動平台，今年5月份以來，移動平台上的競價活動一直比較活躍。

利潤率2017財年趨於穩定：在過去的兩年中，阿里巴巴運營利潤率一直下滑，主要受投資(如高德軟件)和內容成本所拖累。我們預計，阿里巴巴利潤率將於2017財年趨於穩定。

股價利好因素：1)“雙11”促銷活動的強勁表現；2)穩定的2016財年第二季度業績；3)阿里巴巴股票11月將加入MSCI中國指數。

估值：我們繼續維持阿里巴巴股票“跑贏大盤”評級，將目標股價從105美元調低至95美元。(李明)