傳中移動中海油最有可能率先回歸A股上市

7月28日消息，有傳聞稱，證監會近期已敲定首批回歸A股上市的紅籌企業名單及次序，涉及約五家紅籌公司，預計最快可于今年底至明年上半年內返回內地上市。市場預計，中移動、中海油最有可能率先回歸。

呼聲最高的中移動香港發言人近日雖未證實是否在名單之中，但該方表示，回歸A股是其一直以來的願望，也為此一直在努力準備，並已提交申請。此外，與中移動爭拔頭籌的中海油亦在多個場合表達了回歸的強烈意願。

此前，央行公佈《2008年國際金融市場報告》指出，在股票市場，將進一步研究紅籌企業回歸A股市場以及推進國際板建設的相關問題，增強中國證券市場的影響力和輻射力，提升中國資本市場的國際競爭力。

據香港媒體報導，證監會上周已敲定首批回歸A股上市的紅籌企業名單，涉及約五家紅籌公司，預計最快可于今年底至明年上半年內返回內地上市。

據悉，紅籌回歸計畫近日在監管機構工作會議內正式拍板。隨著內地證券市場逐步恢復活力，管理層希望平衡國內過剩的資金。上周在北京舉行的監管機構工作會議上，已確定首批回歸A股上市的紅籌企業名單及次序。

目前，證監會尚未證實此消息，但市場已開始炒作。而紅籌回歸計畫自2007年提起，雖多次擱置，也一直引人關注。

2007年，證監會向部分券商下發《境外中資控股上市公司在境內首次公開發行股票試點辦法》，對紅籌股回歸的發行條件、發行程式、資訊披露等一些操作層面的問題予以了基本明確。草案規定，紅籌公司申請在境內首次公開發行股票，應滿足四個條件：股票已在香港證交所上市交易一年以上；股票市值不低于200億港元；最近三個會計年度累計淨利潤不低于20億港元；50%以上的經營性資產在境內，或者50%以上的利潤來源于境內業務。

儘管該檔屬草擬性質，證監會仍積極表示在制定相關規章。2008年3月，證監會有關負責人表示，紅籌股公司A股上市的相關規章“很快”就會出臺，證監會將穩步推進紅籌股公司回 歸 內地A股市場。

今年3月 ，央行公佈《2008年國際金融市場報告》指出，在股票市場，將進一步研究紅籌企業回歸A股市場以及推進國際板建設的相關問題，增強中國證券市場的影響力和輻射力，提升中國資本市場的國際競爭力。這一觀點，再次表達了官方對紅籌回歸的支持態度。

根據前述證監會草擬文件，現在香港上市的約100家紅籌當中，符合回歸條件的紅籌公司分別為中國移動、中國海洋石油、中國海外發展、華潤創業、華潤電力、粵海投資、上海實業控股、駿威汽車以及中國電信。其中，最可能率先回歸的是中國移動、中海油和中國電信。

呼聲最高的中移動香港發言人表示，回歸A股、回歸內地投資市場一直是中移動的願望，中移動一直在努力準備，並已提交申請。此前，中移動董事長王建宙也多番表示希望回歸A股，並表示，中移動回歸A股取決于整個市場能不能容納。關于回歸辦法，最普遍的說法是以減持老股東舊股的方式融資800億元人民幣。

與中移動爭拔頭籌的還有中海油。早在2006年5月，中海油董事長傅成玉就表示已向中國證監會提交回歸A股的申請。及至2007年中國股市大熱，中海油高管亦在多個場合表達了回歸的強烈意願。

至于市場希望的中國電信回歸A股，則可能性不大。中國電信董事長兼首席執行官王曉初在今年5月表示，由于公司目前的息率處于低水準，中國電信暫無回歸A股的計畫，而是考慮進行債務融資，因為其效益會較股本融資大，對中國電信股東也更為有利。

此外，有市場人士分析預計中信泰富可能列在首批名單之中，而中信泰富回應稱不便透露。去年8月，時任董事會主席榮智健曾表示，從長遠來看，中信泰富回歸A股是一定的，只是時間問題。

值得注意的是，經過去年的股市大蕭條后，紅籌回歸的概念自今年3月開始被熱炒，這與2007年官方拋出草擬檔時的背景有些相似。

中銀香港高級經濟研究員黃少明分析，目前內地股市流動性偏高，市盈率也偏高。作為紅籌企業來說，高流動性利于其募集更多資金，目前正是回歸的好時機。而對于監管層來說，引進紅籌企業可起到擴大股票供應的作用，可以給偏熱的股市降溫。而要有效降溫，自然會選擇那些市值大、份額大的紅籌企業。

而且，在黃少明看來，不論時機如何，內地A股市場始終吸引著紅籌回歸。目前A股已是全球第二大股市，市值超過日本，集資功能也已超過香港。除集資外，紅籌企業的客戶多在國內，投資者也理應在本地。此外，紅籌企業多是優質公司，且盈利來自本國，政府也認為它們應該回饋本國人。

至于紅籌回歸的操作細則，則需突破障礙。資深港股分析師、西南證券周興政撰文分析，按照《公司法》規定，在內地證券交易所掛牌的上市公司，指在中國境內設立的有限責任公司或者股份有限公司，而紅籌股公司的註冊地多在香港、百慕大或者開曼群島等地。因此，紅籌股公司到內地A股市場直接上市存在法律障礙。儘管發行存托憑證(CD R)可規避此法律障礙，但市場普遍認為可能性不大，因為CD R並非是內地股份，而且在上市交易后可隨時被登出，這種模式達不到壯大內地市場的目的。

中銀國際副總裁白韌指出，在市場流動性充裕及內地股市持續創新高之際，重提紅籌回歸可以理解，但相關法規沒有修訂完成前，回歸進度應該不會那麼快。