趨勢投資者的最優策略

就今年A股市場投資方法進行評比的話，趨勢投資當仁不讓地成為最耀眼的明星。在3000點前的行情中，估值方法還能有用武之地，但上證綜指從3000點到3400點的衝刺階段，就只剩下趨勢投資獨領風騷了。

對比2005年至今的基金倉位變動特點，基金正由市場的主導者蛻變成市場趨勢的追隨者，在倉位策略上更多的是順勢而為。本周初上證綜指以跳空低開形式擊穿了60天線，誘發了大量的趨勢投資者的止損盤，下跌時的骨牌效應頓顯，趨勢投資此刻無疑又成為大跌的推手。

A股市場是受政策面、資金面、心理面相互影響。從趨勢投資角度是無法判斷當前調整的空間和時間，等待或許是現在最好的策略，反彈的出現會隨著負乖離的加大而隨時產生。

應該看到，基本面最壞的時刻早已過去，儘管7月份工業生產和投資數據明顯低於此前機構的預期，對市場造成一定壓力。但另一方面，經濟數據喜憂參半，正好說明政策暫無轉向之憂，這給了市場一顆強大的政策「定心丸」。

經濟向好或有反覆，但樂觀的心理預期沒有變。上市公司業績整體優於市場預期，已披露半年報的公司中，逾八成公司盈利，超過四成公司實現增長。隨著8月底的到來，半年報逐一公佈，投資者將會開始上調上市公司2009年業績預期，機構主力也許會引導和強化市場的業績預期。

伴隨業績預期的拐點出現，市場的上漲動力將從上半年的估值推動轉向業績驅動，一批估值水平具有安全邊際的上市公司就會浮出水面，A股未來將會在有明確業績預期的券商、銀行、地產、電力板塊等引領下逐波反彈。公司價值找到了基點，市場下一輪的上漲就不會遙遠。

另外，新股板塊也是市場重要的溫度計。3000點上方重新發行後的新股無一例外地套牢了首日參與者，最重要的原因就是發行時採用了較高的市盈率。後期新股的發行及二級市場的表現，將有助於我們判斷市場的位置，低開高走的新股走勢將是市場走穩的重要標準。