中國社科院：今年GDP 8.7% CPI 3.5% 警愓樓市衍生金融風險

中國社科院昨 (25) 日發佈《經濟藍皮書春季號》，將今年中國國內生產總值 (GDP) 預測，由 8.9% 調低至 8.7% ，但仍高於今年政府工作報告中提出的 7.5% 。居民消費價格指數 (CPI) 亦由原先預測的 4.6% 下調至 3.5% 。報告認為，國內經濟運行面臨的風險正在增加，尤其需要警惕房地產市場衍生的金融風險，若內地樓價和房地產投資在短期內大幅下降，有可能形成系統性的經濟風險，故要在擠壓部分地區房地產泡沫和防範房地產風險中找到平衡點。

香港《文匯報》報導，這份題為《中國經濟前景分析— 2012 年春季報告》的報告，由中國社會科學院經濟學部「中國經濟形勢分析與預測」課題組撰寫。報告認為，在美國經濟復甦乏力、歐洲主權債務危機不斷發展以及國內投資增速放緩的背景下，今年中國經濟增長速度將進一步回落，預計全年 GDP 增長速度為 8.7% 左右，增速比上年回落 0.5 個百分點。

報告還提到，今年第 1 、 2 季 GDP 增速有可能進一步回落。第 1 季 GDP 增速為 8.1% ，若全年可實現 8.7% 的經濟增速，有專家測算，這意味著下半年 GDP 增速可能將回升到 9% 以上。報告預測比世行和亞行更偏向樂觀，本月世行和亞行公佈的最新預測分別為 8.2% 和 8.5% 。

不過報告亦認為，國內經濟運行面臨的風險正在增加。報告的主要撰寫人之一、中國社科院數量經濟與技術經濟研究所副所長李雪松認為，尤其要警惕房地產市場衍生的金融風險。

「隨著國家房地產調控政策推進，目前部分城市房屋銷售量已經出現下滑，房價有所回落，土地流拍或底價成交現象明顯增多，開發企業資金鏈趨緊。如果房價下跌趨勢持續，房地產某個資金鏈環節出現斷裂，則會增加銀行信貸風險，而且這種風險還有可能放大並蔓延到整個金融市場。」李雪松說。報告指出，目前房地產業正處於膠著狀態，房價既不能大漲也不能急跌，需要在擠壓部分地區房地產泡沫和防範房地產風險中找到平衡點。

報告還提出「警惕資金外流的風險」。報告認為，自 2005 年 7 月匯率改革啟動以來，人民幣累計有效匯率已大幅升值。受資本逐利動機驅動，大量國外資金流入內地，進入房地產、銀行、資本市場等領域，從匯率升值和資產升值兩個方面都獲得了高額回報。但是自 2010 年以來，房地產和資產的升值空間受到壓縮，受勞動力價格等成本上升影響，各種投資和投機資金有獲利回流的動機。同時，國內企業也開始大規模向海外投資。這些因素加大了國內資金大規模外流的風險。
 
報告同時預測，中國今年 CPI 將降至 3.5% ，短期通脹壓力將明顯減輕，但物價上漲的中長期因素沒有根本消除，反通脹仍具有長期性。 (接下頁)

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報告認為，全球流動性仍然寬鬆，美歐都將繼續實施寬鬆貨幣政策；新興經濟體因外部需求下降和通脹壓力減輕，將在一定程度上放鬆貨幣。寬鬆流動性、地緣政治動盪等因素影響持續存在，大宗商品價格還將高位運行。同時，中國經濟發展正處在成本上升階段，勞動力成本、資源和農產品價格的上漲都具有長期性特點。

報告建議，宏觀調控提高對通脹的容忍度，為價格改革預留空間，並且在繼續實施積極財政政策和穩健貨幣政策的同時，應更加注重宏觀政策的前瞻性及中期效果，增強彈性和靈活性，視條件變化而相機抉擇，努力化解各種風險，更加重視價格工具的運用。

國務院發展研究中心宏觀經濟研究部研究員張立群昨日在《經濟藍皮書春季號》發佈會上表示，未來一段時期投資增長的基礎不穩，經濟增速有進一步回調的可能，建議政府積極採取措施，加快經濟築底。短期看，重點穩定投資增長；中長期看，著力加快經濟轉型。

張立群認為，今年出口增速明顯回升的概率不大，而提振消費的短期空間不大，而投資增長的基礎不穩。基礎設施、製造業和房地產佔全部固定資產投資的 85% 左右。第 1 季基礎設施投資為負增長；而房地產投資，按規律，房地產銷量減少半年後將出現投資下滑，第 2 季可能迎來房地產投資增速的明顯下降；另外，製造業投資與出口、房地產和基礎設施投資有很高的相關性，如果未來出口增速和房地產、基礎設施投資增速降低，則製造業投資增速回落的可能性很大。

張立群認為，應防止房地產市場硬著陸，「加大對保障房建設的資金支持，加大對房地產開發建設活動的信貸支持，加大對合理買房需求的信貸支持。此外，政府還應推進「十二五」規劃項目建設，特別硬對城市地面以下的基礎設施建設加大力度，防止基礎設施投資增速持續回落。

對於備受關注的房地產市場，國家信息中心經濟預測部首席經濟師祝寶良認為，只要房地產調控政策不放鬆，市場將延續溫和下行或盤整趨勢。不過考慮，自 2011 年 7 月份以來土地購置面積持續下跌，房地產投資增速就會減少， 2 年和 2 年半後房地產供給就會減少。受未來供求關係變化和政策調整預期的影響，房價和地價大幅下降的可能性不大。