力積獲MSCI新列中小型成分股 不敵Q2毛利率壓力 股價走跌

DRAM設計力積(3553-TW)甫開完法說會，由於第 1 季毛利率受限上游產能吃緊而明顯下滑，市場也相當關注第 2 季毛利率的表現；董事長陳正坤表示，第 2 季近半產品會轉進70nm製程生產，不過由於上游廠力晶(5346-TW)產能已相當吃緊，幾乎無法再釋出多餘產能，因此市場預期力積第 2 季毛利率上檔發展空間有限。

力積在今(12)日也被摩根士丹利資本國際公司(MSCI)納入全球中小型股成分股之一，不過不敵毛利率陰霾，一早仍開低，盤中下跌 2 %左右。

力積第 1 季獲利動能就已不如外界預期，營收達13.1億元，創歷史新高，季成長16%，不過毛利率卻只有15.8%，大幅較去年第 4 季的19.9%下滑4.1個百分點，每股稅後盈餘為1.92元。

總經理陳冠州表示，去年第 4 季上游代工端產能還足以應付市場需求，因此代工價格走穩，力積毛利率也繳出19.9%的成績單，不過第 1 季開始，產業需求就呈現淡季不淡態勢，加上去年晶圓端都沒有進行擴產，因此整體產能供應相當吃緊，代工價格也小幅上揚，壓抑力積毛利率表現。

雖然陳冠州強調，需求持續走強的帶動，儘管有晶圓代工價格上揚影響，但產品售價也能同步上漲，不過由於力積產品的報價與成本的差異已較去年明顯減少，因此力積要再擴大獲利利潤有些難度。

董事長陳正坤強調，第 2 季力積就會有 3 – 5成產品轉進70nm製程技術生產，因此預估第 2 季毛利率力守15%以上，長線將維持在15-20%之間，不過短期來看，法人認為，由於上游產能仍吃緊，力積取得新產能恐有難度，毛利率表現恐受壓抑，預估僅能維持在低標15%而已。